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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230413）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色金属内外比价及跨市跟踪分析，旨在通过对比国内与国际市场的价格差异，帮助客户理解进口与出口利润变化，从而辅助投资决策。报告涵盖了铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要金属品种，并提供了相应的图表和数据来源。

主要观点

1. 比价计算方式说明

• 铜、铝、镍：采用进口单方向计算进口利润。
• 锌、铅、锡：采用进出口双方向计算，出口利润基于LME现货及0-3月升贴水。
• 特殊说明：锌进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：除锡外，报告数据周期为2年，如需更长时间数据，需咨询业务单元。
• 更新时间：报告通常在每日11:00-11:30更新，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 各金属品种比价分析

• 铜：报告提供铜现货及三个月进口利润图，反映铜进口成本与国内现货价格的对比。
• 铝：铝现货及三个月进口利润图显示铝进口利润变化趋势，有助于判断市场供需与价格波动。
• 锌：包含现货及三个月进口利润图、出口利润图以及内外盘面比值与进出口平衡比值图，全面展示锌的内外市场动态。
• 铅：提供现货及三个月进口利润图、出口利润图及内外盘面比值与进出口平衡比值图，反映铅的进出口利润及市场平衡状态。
• 锡：包含现货及三个月进口利润图、出口利润图以及内外盘面比值与进出口平衡比值图，用于分析锡的市场情况。
• 镍：分为两个时间段，202004-202202与2022年以来，分别展示镍的进口利润变化趋势。

关键信息

数据来源

• Wind：提供市场行情数据。
• 上海有色（SMM）：提供国内现货价格及市场动态。
• Bloomberg：提供国际期货及现货价格数据。

图表说明

• 图1-图13：分别展示了各金属品种的现货价格、进口/出口利润、内外盘比值及进出口平衡比值。
• 图5、图8、图11：为锌、铅、锡的三个月内外盘面比值与进出口平衡比值图，用于分析市场平衡状况与价格走势。

报告用途

• 本报告仅供机构或个人客户使用，非客户请勿使用。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
• 报告数据可能因市场波动而变化，不保证准确性或完整性。

免责声明

1. 报告来源：本报告由国投安信期货有限公司发布，具备期货投资咨询业务资格。
2. 信息可靠性：报告基于公开信息，但不保证其准确性或完整性。
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5. 责任声明：本公司对使用本报告所导致的任何损失不承担责任。

总结

本报告通过对比国内现货价格与国际期货价格，分析了铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属的进口与出口利润，并提供了内外盘面比值与进出口平衡比值的图表，帮助客户理解市场动态。报告强调了数据的参考性质，并提醒客户注意市场风险与信息局限性，建议在使用时结合其他分析工具与市场信息。