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总结：State Street 对 CEBS 关于托管银行交易内部化和 CCP 类活动的回应

核心内容

State Street Corporation 回应了欧洲银行监管委员会（CEBS）关于托管银行在交易内部化和中央清算对手（CCP）类活动方面的调查。State Street 是一家总部位于美国波士顿的全球性金融机构，专注于为机构投资者提供投资服务、投资管理和投资研究与交易。截至2008年12月31日，State Street 管理着1.44万亿美元的资产，并托管着12.04万亿美元的资产，业务覆盖27个国家和100多个市场。

主要观点

State Street 强调，全球托管银行在交易后系统中的角色与市场基础设施（如中央证券存管机构CSD和CCP）不同。托管银行作为客户代理，而非交易后服务的提供者，其职责是持有资产并提供相关服务。

交易内部化

State Street 不进行交易内部化，因为其不满足以下前提条件：

• 拥有买卖双方客户；
• 在买卖双方业务中占据主导市场份额；
• 具备识别交易关联并阻止其进入下一流程的技术能力。

State Street 的操作流程是：在交易执行和结算细节确定后，才会根据客户指令进行资产处理。因此，其不参与交易内部化。

此外，State Street 仅在客户明确要求下进行资产在不同投资组合间的转移，视为维护客户资产的服务，而非内部化。

交易结算

State Street 的所有市场交易均通过本地托管机构或CSD进行结算，不存在内部结算的情况。

产品与交易类型差异

State Street 不对不同产品类别或交易类型进行区分，因为其不涉及交易内部化或CCP类活动。

关键信息

• 托管网络：State Street 通过其全资银行子公司 State Street Bank and Trust Company 提供全球托管服务，依赖本地子托管银行进行操作。
• CSD参与情况：State Street 直接参与英国的 CREST 和国际 CSDs Euroclear Bank 和 Clearstream Banking，其他市场通过间接方式与 CSD 交互。
• 客户资产持有方式：State Street 一般使用 omnibus 账户持有客户资产，但在某些市场会根据效率、税务处理或本地要求建立多个 omnibus 账户或 segregated 账户。
• 客户数量：State Street 在欧洲拥有超过6,200名员工，为欧洲市场提供本地支持。
• 透明度：State Street 不进行交易内部化，因此不向客户披露相关流程。

总结

State Street 明确表示，其不进行交易内部化或 CCP 类活动。托管银行的角色是作为客户的代理，而非市场交易后服务的提供者。因此，State Street 不承担交易对手风险，也不作为 CCP 的一般清算会员。所有交易均通过 CSD 进行结算，不存在内部结算的情况。托管银行与市场基础设施（如 CSD 和 CCP）在功能和责任上存在本质区别，State Street 强调其服务模式与这些机构不同。