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晨会研究报告总结

核心内容概览

本次晨会研究报告涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场行情，以及多个行业板块的分析与投资建议，同时包含当日政策经济动态和行业个股点评。

主要观点与关键信息

一、市场简评

• 整体表现：沪深两市周四高开后午后跳水，市场情绪谨慎，29个行业均下跌，通信、传媒、计算机行业跌幅最大，超过3.14%。
• 成交情况：两市成交额3104.76亿元，较上日略有增加，但仍处于低位。
• 资金动向：北上资金逆势净流入近11亿元，已连续4日净流入。
• 市场展望：市场处于政策与业绩双重真空期，预计后期仍将震荡，需关注相关政策落地力度。

二、行业板块分析

1. 有色板块

• 行情表现：有色金属板块与价格均出现较大调整，市场风险偏好下降。
• 投资建议：建议投资者谨慎，推荐贵金属板块，重点关注山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、银泰资源（000975）。

2. 房地产板块

• 土地市场：1-10月土地购置面积增长15.3%，但拿地热度集中在二三线城市，一线城市拿地积极性较低。
• 销售情况：新房销售趋冷，销售、投资、开工、拿地增速全线回落，重点城市成交环比和同比增长，但去化率下降。
• 信贷政策：部分一二线城市房贷利率下调，但行业政策仍偏紧，融资环境严格。
• 投资建议：继续关注龙头房企，如万科A、保利地产、新城控股。

3. 计算机板块

• 行情表现：计算机板块上周下跌7.48%，跑输大盘，主要因美股回调和避险情绪升温。
• 政策影响：美国BIS对关键技术出口管制，提升我国“自主可控”要求。
• 投资建议：重点推荐云基础（浪潮信息、深信服）、SaaS（用友网络、广联达、泛微网络）、医疗信息化（卫宁健康）。

4. 杰瑞股份

• 事件：公司拟设立天然气产业投资基金，规模30-50亿元，杰瑞股份作为基石投资人出资10亿元。
• 分析与判断：
  • 产业投资基金专注天然气产业链及能源相关行业，有助于公司优化产业布局。
  • 天然气消费量快速增长，页岩气开发将保持高景气度，压裂设备需求上升。
• 投资建议：预计2018-2020年公司EPS为0.58/0.81/1.07元，PE为29/21/16倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：原油价格大幅下滑、汇率变动、海外项目执行政策风险。

三、政策与经济动态

• 海南离岛免税政策调整：免税限额增至每人每年3万元，助力海南自贸区建设。
• PPP项目支持：财政部支持补短板项目，严守10%财政支出红线，基建投资有望回升。
• 经济数据：1-10月全国固定资产投资同比增长5.7%，民间投资增长8.8%，基建投资增速回升。
• 行业动态：包括钢价下跌、滴滴整改、华为设立研发中心、新能源客车出口增长等。

四、评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，依据行业指数表现与市场平均回报的对比。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，依据公司股价表现与分析师覆盖股票平均回报的对比。

关键投资组合推荐

金股组合（不分先后）

• 新城控股（601155.SH）
• 陕西煤业（601225.SH）
• 大秦铁路（601006.SH）
• 长江电力（600900.SH）
• 沃尔玛（002463.SZ）
• 航天电器（002025.SZ）
• 仁和药业（000650.SZ）
• 杰瑞股份（002353.SZ）
• 广汇能源（600256.SH）
• 中国铁建（601186.SH）

现金牛组合（不分先后）

• 潍柴动力（000338.SZ）
• 苏宁环球（000718.SZ）
• 露天煤业（002128.SZ）
• 宝钢股份（600019.SH）
• 宁沪高速（600377.SH）
• 金地集团（600383.SH）
• 方大特钢（600507.SH）
• 上海石化（600688.SH）
• 长江电力（600900.SH）
• 旗滨集团（601636.SH）

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