20241013-上海证券-商贸零售行业周报_国庆期间金饰消费中婚庆刚需占主导_黄金回收热度高涨_11页_577kb

商贸零售行业周报总结（2024年10月13日）

核心内容概述

本周（2024.10.08-10.11），商贸零售板块整体表现不佳，中信商贸零售指数下跌5.87%，跑输沪深300指数2.61个百分点。尽管国庆假期期间消费市场呈现强劲恢复态势，但板块整体仍面临一定压力。分析师张洪乐维持行业“增持”评级，重点推荐具备供应链优势、积极布局新零售、高股息低估值的零售企业。

主要观点

1. 国庆消费市场强劲复苏

• 全国出游人次显著增长：国庆假期期间，餐饮、旅游、文化娱乐等消费领域蓬勃发展。
• 消费相关行业销售收入增长：日均销售收入同比增长25.1%，综合零售同比增长9%。
• 重点城市表现突出：北京、上海、杭州、广州、深圳等地消费规模领跑全国，其中深圳线下消费总额达144.15亿元，零售业同比增长6.76%。
• 夜间经济活跃：国家级夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量达9686.23万人次，同比增长25.4%。

2. 黄金珠宝消费情况

• 高金价抑制消费需求：国际金价逼近2700美元/盎司，国内金饰价格接近800元/克，消费者观望情绪浓厚。
• 婚庆刚需主导市场：婚庆相关黄金饰品成交占主导，但整体销量同比下滑约20%。
• 黄金回收热度上升：水贝市场黄金回收量同比增加60%，部分商家回收业务环比增长达200%。
• 未来展望：国内利率下滑趋势及季节性因素可能推动金饰消费需求回暖，建议关注低估值、高股息、业绩稳定的头部品牌商。

3. 投资建议

• 维持“增持”评级：分析师认为行业基本面良好，具备增长潜力。
• 投资主线一：关注盈利改善、积极出海的电商平台，如拼多多、京东、阿里巴巴、美团、唯品会。
• 投资主线二：关注传统零售企业，如重庆百货、红旗连锁、高鑫零售、家家悦、永辉超市、孩子王。
• 投资主线三：关注黄金珠宝行业，如周大生、老凤祥、潮宏基。

关键信息

行业数据

• 国庆期间消费恢复：全国消费相关行业日均销售收入同比增长25.1%，综合零售同比增长9%。
• 重点城市表现：北京、上海、深圳、杭州、广州等地消费增长显著。
• 金价走势：2024年以来金价涨幅达25%，10月11日收盘价为597.30元/g。

个股表现

• 涨幅TOP5：小商品城（+15.03%）、国芳集团（+14.32%）、ST金一（+5.58%）、兰生股份（+4.36%）、徐家汇（+1.61%）。
• 跌幅TOP5：永辉超市（-19.83%）、华致酒行（-18.74%）、美凯龙（-16.76%）、广百股份（-14.08%）、值得买（-13.99%）。

行业动态

• 传统零售：
  • 盒马在国庆前夕连开六店，包括中山、绍兴、德清、株洲等。
  • 中国零售业10月景气指数为51.4%，较上月上升0.8个百分点。
  • 肯德基KPRO模式在广州首店开业，主打“能量轻食”。
• 电商行业：
  • 抖音生活服务平台酒店住宿团购订单量同比增长205%。
  • TEMU在越南和文莱上线，进一步拓展东南亚市场。
  • 快手本地生活GMV同比增长超227%，新线城市消费潜力释放。
  • 拼多多推出“百亿消费券”活动，推动11.11大促。
• 黄金珠宝行业：
  • 国庆期间黄金消费和回收市场热度高涨，部分商家成交量环比增长40%。

资本动态

• 傲基科技完成港股上市备案：计划发行不超过147,702,300股普通股并在港交所上市。

风险提示

1. 经济复苏不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 门店扩张不及预期
4. 新业态转型不及预期

附：分析师信息

• 分析师：张洪乐
• 联系方式：Tel: 021-53686159 | E-mail: zhanghongle@shzq.com
• SAC编号：S0870523040004
• 机构名称：上海证券有限责任公司

结论

国庆期间消费市场表现出强劲的恢复力，尤其在传统零售和本地生活领域。尽管黄金珠宝行业受高金价影响，消费需求有所抑制，但黄金回收市场热度上升，未来有望回暖。分析师建议继续增持商贸零售行业，重点关注具备供应链优势、积极转型新零售、高股息低估值的企业。