20210524-华龙期货-股指期货周报_遇阻回落_半年线压力重重_2页_162kb

投资指南总结

核心内容

本报告发布于2021年5月23日，由华龙期货投资咨询部研究员邓夏羽撰写，旨在分析当前市场走势，为投资者提供宏观面、估值和技朮面的综合参考。

主要观点

• 市场走势：上周市场经历调整，成交量减少。上证指数在3350—3500之间震荡，IF指数在4900—5200之间震荡，IH指数受周期股影响跌幅较大，击穿10日与20日均线。
• 技术面分析：市场整体处于箱体震荡状态，上方存在密集成交区压力，下方年线支撑较强。由于成交量未能有效放大，存量资金博弈导致行情延续性不足。
• 估值分析：三大指数中，IC指数估值偏低，PE为24.7倍，PB为2.08倍，具备一定估值机会；IF与IH指数估值偏高，PE分别为14.1倍和12倍，PB分别为1.63倍和1.42倍，处于危险值附近。
• 宏观环境：人民币对美元呈现双向波动，近期小幅升值，央行放弃汇率目标，市场存在升值预期。同时，大宗商品上涨可能引发输入性通胀，影响央行货币政策走向，进而影响市场资金体量与活跃度。

关键信息

宏观面

• 美元兑人民币汇率：疫情以来呈现升值贬值交替的双向波动，近期人民币小幅升值，幅度接近1.6%。
• 货币政策考量：央行放弃汇率目标，市场存在升值预期。大宗商品上涨可能引发输入性通胀，影响货币政策是否收紧。
• 资金影响：货币政策变化将直接影响市场整体资金体量和活跃度，进而影响中长期走势。

估值面

• IC指数：估值处于偏低范围，具备一定投资机会。
• IF指数：估值处于中等偏高位置，持续增长，存在风险。
• IH指数：估值偏高，且受周期股影响较大，风险较高。

技术面

• 市场震荡区间：
  • 上证指数：3350—3500
  • IF指数：4900—5200
  • IH指数：遇阻回落至3500以下
• 均线排列：
  • IF指数：5日、10日、20日均线形成多头排列
  • IH指数：跌破10日与20日均线
• 成交量与行情延续性：成交量未持续放大，市场处于存量资金博弈状态，行情延续性不足。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议为研究人员分析结果，仅供投资者参考，据此入市风险自负。

总结

本报告综合分析了当前市场的宏观环境、估值水平与技术走势，指出市场整体处于箱体震荡状态，IC指数具备估值优势，而IF与IH指数估值偏高，存在风险。同时，人民币升值预期与输入性通胀压力可能影响货币政策走向，进而对市场资金面产生影响。投资者应关注政策动向与市场成交量变化，谨慎决策。