20250326-万联证券-电力设备行业跟踪报告_逆变器出口_新兴市场表现稳健_亚洲市场同比高增长_10页_1mb

逆变器出口行业跟踪报告总结

核心内容

2025年1-2月，我国逆变器出口保持稳定增长，累计出口金额为76.32亿元，同比增长5.97%。尽管2月受春节假期影响环比下滑，但整体表现仍稳健。展望后市，随着春节影响减弱，3月起出口有望逐步增强。

主要观点

• 全球市场表现稳健：2025年1-2月逆变器出口金额同比正增长，整体市场表现较为稳定。
• 亚洲市场高增长：亚洲市场保持高景气，出口金额同比增长显著，其中印度、巴基斯坦户储需求回升，中东大储项目放量，沙特、阿联酋出口金额同比大幅增长。
• 欧洲市场表现较弱：欧洲出口连续两个月回落，同环比均负增长，但德国、英国出口同比正增长，波兰则大幅下滑。
• 北美市场波动明显：2月出口金额同比大幅下降，主要受美国市场拖累。
• 非洲市场稳健增长：南非市场回暖明显，2月出口金额同环比双增长。
• 大洋洲市场波动：1月表现较好，但2月出口金额同比下降。

关键信息

各地区出口数据

分国家出口情况

• 沙特：2月出口金额1.07亿元，同比增长694.87%
• 阿联酋：2月出口金额1.02亿元，同比增长68.60%
• 印度：2月出口金额3.02亿元，同比增长67.44%
• 巴基斯坦：2月出口金额1.88亿元，同比增长19.15%
• 德国：2月出口金额1.61亿元，同比增长15.84%
• 英国：2月出口金额0.72亿元，同比增长26.40%
• 波兰：2月出口金额0.20亿元，同比下降47.15%
• 南非：2月出口金额1.68亿元，同比增长93.30%
• 尼日利亚：2月出口金额0.52亿元，同比增长50.35%
• 美国：2月出口金额0.77亿元，同比下降49.23%
• 巴西：2月出口金额2.81亿元，同比下降25.87%
• 墨西哥：2月出口金额0.07亿元，同比下降86.47%
• 澳大利亚：2月出口金额1.12亿元，同比下降15.45%

分发货地出口情况

投资建议

• 长期来看，全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性增加，储能需求有望持续提升。
• 欧洲：户储库存影响减弱，大储装机规模增长提速，整体市场有望回暖。
• 美国：大储装机需求较大，储能项目并网有望加速，带动市场规模增长。
• 新兴市场：印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亚等国家户储空间广阔，有望为储能需求增长提供新动能。
• 中东：可再生能源投资增长，储能项目投建加速，沙特、阿联酋的大储装机有望保持稳定增长。
• 建议关注海外布局完善、市场地位领先的龙头企业。

风险提示

• 海外市场需求不及预期
• 贸易政策变动
• 极端天气影响
• 行业竞争加剧
• 产品价格下行

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持）
• 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出

基准指数

• 沪深300指数

评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上

• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间

• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上

• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%

• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%

• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

免责条款

本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。万联证券不对使用本报告导致的损失承担责任。