电力设备及新能源行业：光储逆变器出海机遇全景解读-240903_55页_2mb

光储逆变器出海机遇全景解读总结

核心内容概述

2024年1-7月，我国光储逆变器出口金额共计340亿元，同比减少29%。尽管欧洲市场因库存积压和需求降速表现偏弱，但亚洲、拉美等新兴市场需求强劲，出口金额同比增长分别为38%和31%。亚洲市场成为出口增长的重要推动力，而中东市场则成为大储逆变器出海的新热土。

主要观点

1. 光储逆变器出口需求回暖

• 3-6月我国逆变器出口金额连续回升，7月因季节性因素环比下降14%。
• 欧洲市场仍是出口第一大市场，但占比下降至40%，亚洲和拉美市场增长显著，成为新焦点。
• 亚洲市场出口金额占比提升，南亚和拉美市场表现尤为突出。

2. 组串式逆变器：印巴、拉美需求高增

• 组串式逆变器是主流产品，占全球出货量70-80%。
• 印度、巴基斯坦和巴西市场表现亮眼，出口金额分别同比增长133%、311%和50%。
• 印度和巴基斯坦因电力供应不足、电价上涨和光伏补贴推动装机需求，巴西因光伏降价和降息刺激需求增长。

3. 户用储能：亚洲新兴市场崛起

• 全球户储市场在2024年预计装机10.9GW，增速4%。
• 东南亚、巴基斯坦和南非市场增长较快，户储需求主要由电网薄弱、电价高和断电频繁等因素驱动。
• 东南亚主要市场包括菲律宾、越南、缅甸，其中菲律宾因电网薄弱和自然灾害频发，户储需求刚性。

4. 微逆变器：阳台光伏场景带来新机遇

• 微逆主要市场包括美国、欧洲和巴西，适用于户用和小工商业场景。
• 欧洲阳台光伏政策推动微逆需求增长，巴西因光伏降价和政策简化促进微逆渗透。
• 美国市场受NEM3.0政策影响，户用光伏需求受到抑制，但微逆仍具备增长潜力。

5. 大储逆变器：中东成为出海新热土

• 大储市场预计2024年新增装机57.8GW，同比增长77%。
• 中东地区如沙特和阿联酋因能源转型需求和电网薄弱，推动大储项目部署。
• 国内企业凭借产品交付能力和性价比优势，在中东市场表现突出。

关键信息

各市场出口金额及增长情况

• 欧洲：1-7月出口金额136亿元，同比下降54%。
• 亚洲：1-7月出口金额115亿元，同比增长38%。
• 南美：1-7月出口金额46亿元，同比增长31%。
• 巴基斯坦：1-7月出口金额21亿元，同比增长311%。
• 印度：1-7月出口金额22亿元，同比增长133%。
• 巴西：1-7月出口金额35亿元，同比增长50%。
• 乌克兰：1-7月出口金额0.53亿元，环比增长384%。

光储产业链发展趋势

• 光伏产业链价格下行，推动装机需求增长。
• 储能市场蓬勃发展，2024年全球新型储能新增装机预计达73.1GW，同比增长59%。
• 组串式逆变器仍是市场主力，微逆逐步渗透，户储和大储市场增速较快。

主要驱动因素

• 电力供需失衡：多国存在结构性缺电、电网薄弱等问题。
• 政策支持：各国推出补贴政策、简化审批流程、鼓励分布式能源发展。
• 成本下降：光伏和储能成本持续下降，提升用户经济性。
• 能源转型：推动可再生能源发展，提升电力系统稳定性。

重点市场分析

东南亚

• 电力供需特征：电网薄弱、电力供应不稳定、电价高。
• 驱动因素：光伏资源丰富，政策推动分布式光伏和储能发展。
• 增长逻辑：户用储能和分布式光伏需求增长，预计2024年户储市场接近1GW。

南亚

• 巴基斯坦：电力供应不足、电价上涨、电网不稳定，推动户用光储需求。
• 印度：光照资源丰富，政策补贴和净计量政策支持户用光伏和储能系统。

拉美

• 巴西：光照资源丰富，政策简化和降息刺激光伏和储能装机增长。
• 市场特征：存在结构性缺电，分布式光伏需求旺盛。

非洲

• 南非：电力供应紧张，停电问题改善，户储需求有所下降，但仍具潜力。

乌克兰

• 政策支持：提供零息贷款、免税政策，促进户用光储系统安装。
• 需求驱动：战后恢复供电需求迫切，分布式光储成为重要手段。

关键市场机遇

组串式逆变器

• 印巴、拉美：需求高增，国内企业具备竞争优势。

户用储能

• 东南亚、巴基斯坦、南非：市场增长迅速，国内企业具备性价比优势。

微逆变器

• 欧洲、巴西：阳台光伏场景推动需求增长，国内企业布局欧洲市场。

大储逆变器

• 中东：能源转型和电网薄弱推动大储需求增长，国内企业具备出海优势。

投资建议

推荐标的

• 阳光电源：大储出海龙头，斩获中东大单。
• 德业股份：深耕户储新兴市场，实力强劲。

建议关注

• 禾迈股份：国内微逆领军者，欧洲、拉美业绩可期。
• 锦浪科技：组串式逆变器老牌龙头，受益新兴市场爆发。

风险提示

1. 各市场需求增长不及预期。
2. 全球市场竞争加剧。
3. 市场限制政策收紧。
4. 测算存在主观性相关风险。