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期货研究分析总结

报告日期：2025年9月29日，国泰君安期货研究所。

期指市场表现：9月28日，四大期货指数当月合约集体下跌，其中IF跌1.16%，IH跌0.43%，IC跌1.48%，IM跌1.33%。当日A股市场三大指数也普遍收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.65%、1.76%和2.6%，科技股和医药股领跌。

期货交易数据：当日期货总成交持仓略有回升，显示投资者交易情绪有所回升。具体为：

• 成交情况：IF成交减少，IC和IM成交明显增加。
• 持仓情况：IF持仓减少，IH、IC、IM持仓有所增加，其中IM持仓增幅最大。
• 基差变化：短期各期指的基差波动较大。

趋势分析：当前的期货市场趋势强度暂时维持中性或轻微调整状态（IF为1，IC为1）。

驱动因素：

1. 宏观经济：8月工业企业利润增速有所好转（同比由降转升），装备制造业成为主要支撑，部分行业利润增长显著。
2. 政策动态：
   • 央行货币政策委员会强调加强调控，加大流动性投放，探索资本市场长效机制，支持盘活房地产存量。
   • 国资委座谈会关注稳电价、稳煤价、防止企业“内卷式”恶性竞争。
3. A股市场表现：受科技股、AI应用和医药股等板块下跌拖累，市场整体趋弱，尤其是风电、算力等领域领跌。

基于以上信息，报告发布“期指：或有所企稳”的观点。

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