20251125-德邦证券-策略点评_科技引领市场反弹_4页_660kb

投资摘要与核心观点

市场表现简析
今日A股市场延续反弹趋势，科技类板块如AI应用、通信、电子（尤其是光模块）成为领涨方向，市场成交量有所放大，显示投资者信心上升。美元流动性压力缓解及中美关系缓和信号或共同推动风险偏好回升。

热点与机会

1. 科技发力：AI在算力硬件需求增长的背景下，光模块等环节面临爆发性增长机遇，谷歌及阿里新AI应用产品发布提升行业预期。

2. 美联储降息预期：当前市场对美国12月议息会议上降息一次的概率为81%，预期升温利好风险资产，支持市场反弹。

3. 商品与债券

• 商品市场：碳酸锂价格因储能需求激增而反弹，贵金属（尤其白银）价格也因降息预期上行，未来若非农数据疲软或地缘冲突进一步激化，贵金属可能继续走强。
• 债券市场：国债期货长端调整压力下，短端维持稳态，央行连续第九个月加量续作MLF显示政策立场趋向稳增长，未来需关注基本面数据。

4. 板块建议

• 科创与制造业：选择计算力、半导体设备、人工智能（如服务器、光通信）为核心赛道，AI应用是热点。
• 基建与消费：能源、交通、稳增长类板块提供补涨机会，基建受政策支持，消费在人民币持续升值背景下或迎交易性机会。

风险提示
地缘政治风险及现金流冲击仍是核心恐惧因素，须密切关注美联储具体动作及全球经济复苏进度。