20150626-兴业证券-晨会纪要_13页_569kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2015年6月25日发布的行业观点与研究报告，涵盖多个行业领域，包括中小盘、TMT、旅游餐饮、轻工制造、钢铁、汽车行业等，同时附有新股发行信息和投资评级说明。

主要观点与关键信息

1. 中小盘观点 - 易所试

• 公司简介：易所试是一家试用品营销提供商，业务涵盖线下和线上试用营销。
• 业务模式：线下业务依托车站、广场、校园等实体场所派发试用品；线上业务通过“喜试”官网进行；电商业务开始放量。
• 财务表现：2014年营业收入1.17亿元，同比增长78.85%；线上试用业务占比18.69%，电商占比32.07%。
• 竞争优势：线下渠道完善，用户资料精确，服务品牌超过5000种，拥有200万用户。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级；PE为155.4倍，PS和PB低于行业平均水平。
• 风险提示：行业竞争加剧、线上业务不及预期、派样机终端拓展放缓。

2. TMT行业观点 - 中芯国际（0981.HK）

• 事件：与华为、IMEC、高通子公司签署协议，成立合资公司，开发14nm工艺。
• 点评：
  • 强强联合，打造中国最先进的集成电路研发平台。
  • 明确长期发展路径，凸显国家战略意图。
  • 14nm工艺门槛高，公司提前绑定大客户，有利于未来发展。
• 短期影响：2015年仍以28nm制程为主，预计未来两年重心仍在28nm。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、政策不确定性、技术开发风险。

3. 旅游餐饮行业观点 - 新华联

• 事件：与韩国美缎新城开发株式会社签署合作备忘录，筹划在仁川开发综合度假村项目。
• 点评：
  • 海外项目体量大，位置优越，位于仁川经济自由区。
  • 项目将推动公司从房地产向文旅转型。
  • 项目若成功，将为公司海外拓展增添亮点。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.35/0.40/0.47元，维持“增持”评级。
• 风险提示：房地产系统性风险、转型不及预期。

4. 轻工制造行业观点

4.1 宜华木业

• 事件：与海尔家居签订战略合作协议，持股15.84%，构建泛家居一体化平台。
• 点评：
  • 通过股权合作布局海尔家居，形成泛家居平台雏形。
  • 2015年主业稳健，平台布局带来增长潜力。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS为0.48/0.60/0.73元，维持“买入”评级。
• 风险提示：募投项目产能释放不达预期、管理风险、渠道开拓不达预期。

4.2 东港股份

• 事件：收购瑞宏网39%股权，提升对电子发票平台的控制力。
• 点评：
  • 瑞宏网是唯一采用第三方平台运营的电子发票平台，具备稀缺性。
  • 公司已进入轻资产运营阶段，电子发票业务前景广阔。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS为0.62/0.74/0.90元，维持“买入”评级。
• 风险提示：电子发票进展不达预期。

5. 钢铁行业观点 - 永兴特钢（002756）

• 公司简介：国内棒线材行业龙头，市场占有率第三。
• 财务表现：2014年营收40.19亿元，同比增长6.61%；营业利润2.89亿元，同比增长8.54%。
• 产品结构：不锈钢无缝钢管坯营收占比26.93%，毛利偏低；双相不锈钢管坯毛利高达42.47%，占比上升。
• 战略调整：计划通过募投项目布局深加工环节，提升高毛利产品比例。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为1.54/2.03/2.56元，给予“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、技术开发风险、募投项目风险。

6. 汽车行业观点 - 广汽集团

• 事件：广汽资本发起设立“高端智能装备产业基金”，规模10亿元，一期2.5-3亿元。
• 点评：
  • 布局智能制造，推动产业升级。
  • 广本、广丰逆势增长，受益于新车投放、设计年轻化、渠道优化等。
  • 自主品牌产品密集上市，有望减亏。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.64/1.04/1.20元，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、政治因素影响、新车型销量不达预期。

新股发行信息

投资评级说明

机构销售经理联系方式

法律声明与分析师声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用。
• 投资者应以公司官网内容为准，短信提示、电话推荐仅为简要沟通。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸，或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。
• 报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。