20211125-华融期货-沪铜日评_沪铜区间偏强震荡__3页_315kb

报告摘要

铜市场分析总结（2021年11月25日）

核心内容概述

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目内容，聚焦于2021年11月25日铜市场的行情分析与展望。内容涵盖国内外铜价走势、消息面解读、供需变化、宏观经济影响以及操作建议等方面，旨在为投资者提供全面、准确的市场信息和参考意见。

一、消息面分析

中国地产融资改善与铜消费前景
中国房地产融资条件边际改善，但房地产市场正进入长周期顶部，未来铜的消费需求将逐步降温。尽管新能源产业为铜消费带来新增长点，但难以对冲房地产长期下滑的影响。房地产对铜价的影响主要体现在两个层面：
- 经济增长层面：房地产涉及多个产业链，如建材、家电、汽车等，对经济有广泛影响。
- 信用创造层面：房地产是近10年来信用创造的主要途径，占名义GDP的35.5%。
全球铜需求增长预期
必和必拓高管指出，未来30年全球对铜的需求将翻倍，以支持脱碳进程。铜将广泛用于电动汽车、充电站和可再生能源基础设施，成为关键材料。
智利铜矿劳资协议签署
智利国家铜业公司（Codelco）与Minestro Hales铜矿工会签署36个月劳资协议，69%的工会成员同意。协议未涉及加薪，但提供500万比索的和解奖金。该矿2021年前三季度产量为14.4万吨。
美联储货币政策动向
美联储在11月FOMC会议中透露，可能加快缩减购债（Taper）步伐，但未明确加息信号。若通胀持续高于目标，Taper速度可能调整，并提前加息。
美国经济数据表现
- 美国11月20日当周初请失业金人数降至19.9万人，为1969年以来新低。
- 10月核心PCE物价指数年率升至4.1%，创1991年以来新高。
- 美国第三季度实际GDP年化季环比修正值为2.1%，核心PCE物价指数环比升4.5%。
铜价与市场动态
- 上海金属网1#电解铜报价为72180-72480元/吨，均价72330元/吨，较前一日上涨510元/吨。
- 沪铜主力合约今早小幅震荡，午盘收涨660元/吨，涨幅0.93%。
- 现货市场成交一般，下月票升水下跌，平水铜主流成交在升200元以下，湿法铜最低升100元。