20240725-冠通期货-累库压力仍存_油脂偏弱震荡_4页_254kb

油脂市场分析总结

近期，油脂市场主要受累库压力和震荡行情影响，分析师强调短期偏弱，但中长期供需可能收紧。国内棕榈油和大豆油到港量维持高位，但南美发船增加导致排船回落，9月前仍存在库存压力。国外产区如马来西亚和印尼，尽管干旱和劳工短缺问题局部缓解，产量增长不及预期风险仍存；拉尼娜影响推迟，天气风险降低，但整体供应压力未减。

需求方面，印度持续强劲采购，政策如印尼B50生物柴油扶持缓解部分压力，但B40推行面临外汇等阻力，2025年B40推广或提供支撑。7月出口数据好转，缓解了累库带来的担忧，但中长期累库周期延续，国际市场出清阶段可能带来利空。

盘面显示，棕榈油和豆油期货主力合约价格下跌，持仓量减少，现货成交平淡，价差缩小，表明现货较弱势。供给端，国内库存继续攀升，船运数据显示马来西亚出口环比大增；需求虽有政策支持，但整体疲软。

综合来看，短期油脂价格技术性偏弱震荡，投资者需密切关注01合约企稳信号，中长期若供需趋紧，可能提供做多机会。风险提示：到港压力、政策变动及天气因素。