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尿素月报总结 (2025/08/08)

• 当前状况：尿素市场呈现低估值弱驱动格局，价格区间窄幅震荡运行，绝对价格低位；国内农业需求逐步走弱，企业库存去化缓慢，基差与月间价差表现偏弱，固定床和气制工艺均亏损。
• 供应端：7月国内产量环比增长2万吨，同比处于高位；开工率84.3%，连续三个月回落，企业利润处于低位；出口集港持续推进，6月出口7万吨，后续可能进一步增加。
• 需求端：7月起秋季肥生产启动，复合肥开工率回升，成为需求支撑；出口订单表现尚可，但总体需求偏弱。
• 基本面：企业利润水平较6月进一步走低，下行空间有限；成本支撑增强，尿素价格下方空间受限；基差和价差持续走弱，与未来出口预期相关。
• 估值：国内外价差较大，国内明显低估；与相关氮肥比价处于中低位，整体估值偏低。
• 未来展望：短期供需失衡，预计供应逐步见底回升，需求进入淡季；关注潜在利多消息（如出口传闻），价格波动率低，单边操作性价比不高；更倾向于逢低关注多单策略。
• 策略：建议观望或逢低关注多配机会，成本支撑有限上涨空间。

注：此总结基于报告核心内容，省略了图表数据等细节。