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冠通研究：原油市场总结

制作日期： 2025年7月16日

核心观点

原油市场正处于震荡运行状态，中东地缘风险的降温缓解了供给中断担忧，但OPEC+增产、库存变化及需求预测下调等因素带来不确定性。预计原油价格偏强震荡，逢低做多策略较受推荐。

策略分析

• 地缘风险缓解：中东局势停火可能延长，但需关注后续如美国制裁及伊核协议进展，特朗普表示中国可进口伊朗石油，但美国财政部新增制裁。
• 供给端：OPEC+同意八月增产54.8万桶/日（超预期），同时讨论后续暂停增产；美国原油库存意外增加，但成品油去库超预期。
• 需求端：OPEC、EIA和IEA均下调全球原油需求预测，IEA下调需求增速1.6万桶/日至70.4万桶/日，OPEC强调需求峰值未到。
• 价格展望：平衡供给需求支持偏强震荡，短期受旺季需求影响，但浅层风险仍存。

期现行情

• 期货主力合约2508：7月16日下跌0.92%至517.4元/吨，持仓量减少3552手，反映短期调整。

基本面跟踪

• 供给数据：OPEC 5月产量下调，2025年6月环比增产；美国原油库存超预期累库。
• 需求数据：EIA数据调整美国原油产量预期；Globally，原油需求增速下调，推动IEA和OPEC预测修正。