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拉丁美洲市场周报总结（13 Aug - 17 Aug）

核心内容概览

本周拉丁美洲市场重点关注巴西、墨西哥和哥伦比亚的经济数据，以及阿根廷的通胀报告。此外，哥伦比亚新总统伊万·杜克的政策影响和 NAFTA 谈判进展也受到关注。整体来看，经济增长预期有所改善，但通胀压力和政策不确定性仍是主要风险。

主要观点与关键信息

巴西

• 经济数据：本周将发布6月的名义GDP数据，预计同比从-2.9%反弹至1.8%，表明经济正逐步复苏。
• 增长预期：2018年经济增长预期为2.0%，2019年则上调至3.0%。
• 消费驱动：消费仍是GDP增长的重要动力，劳动力市场有所改善，利率下降也起到积极作用。
• 其他数据：
  • 7月的FGV通胀指数（IGP-10）和（IGP-M）将发布。
  • 6月经济活动数据（月度和年度）将公布，预计年度同比为-2.9%。
  • 7月的巴西正式就业数据将发布，显示就业市场紧张。

墨西哥

• 货币政策会议纪要：本周关注Banxico的货币政策会议纪要，显示其在不加息的情况下平衡了增长放缓与通胀回升的矛盾。
• 通胀与政策：会议纪要可能暗示未来政策方向，但不会明确提及降息。通胀预期可能被调整。
• 就业数据：6月的就业数据为负，因此7月的正式就业数据值得关注。
• NAFTA谈判：尽管存在不确定性，但美国表现出更强的谈判意愿，预计比预期更快达成协议。但仍有障碍，如加拿大对环境和劳工议题的坚持，以及美国推动双边谈判。

哥伦比亚

• 经济增长：预计第二季度GDP同比增长2.6%，经济复苏轨迹更加稳固。
• 工业与零售：6月工业生产预计增长5.6%，零售销售增长3.7%（低于前一个月的5.9%），但整体仍保持强劲。
• 贸易赤字：6月贸易赤字预计为7亿美元，进口持续上升，出口也有显著增长。
• 消费者信心：7月消费者信心指数将发布，近期已回升至正值，反映经济前景改善。
• 政策影响：新总统伊万·杜克的政策团队将影响未来经济走向。

阿根廷

• 通胀数据：本周将发布6月CPI数据，市场高度关注。

智利

• 数据清淡：本周无重要经济数据发布，市场相对平静。

经济日程摘要（13 Aug - 17 Aug）

关键政策与市场动态

• 哥伦比亚：新政府的政策导向将对经济产生深远影响，包括最低工资调整和汽油定价机制。
• NAFTA谈判：美国表现出更强的意愿，但加拿大和墨西哥的立场仍存在分歧，可能影响协议达成速度。
• 劳动力市场：墨西哥的就业市场虽然紧张，但存在严重的工资增长滞后问题，抑制了需求端增长。
• 消费趋势：哥伦比亚的零售销售和工业生产数据表明经济复苏持续，但非耐用品消费仍受高失业率限制。

市场分析与展望

• 巴西：尽管数据反弹，但市场仍需关注政策实施效果及外部因素。
• 哥伦比亚：经济数据支持增长预期，但需警惕结构性问题对长期增长的影响。
• 墨西哥：货币政策和就业市场是本周关注重点，但增长放缓与通胀压力仍存。
• 阿根廷：通胀数据将影响市场情绪，尤其是与货币贬值相关的预期。

法律声明

• 本报告由BNP Paribas独立及非独立研究团队撰写，不构成投资建议，亦不承诺客观性。
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市场覆盖团队：

• Marcelo Carvalho：巴西市场研究负责人，BNP Paribas Brasil S.A.
• Gustavo Arruda：巴西市场
• Florencia Vazquez：阿根廷、智利市场
• Luiz Eduardo Peixoto：墨西哥、哥伦比亚、巴西市场