20241210-国投期货-股指周报_政治局会议对政策表述积极_市场信心或有望被再度激发_7页_1mb

政治局会议对政策表述积极，市场信心或有望被再度激发

核心内容

近期政治局会议释放出积极的政策信号，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步充实政策工具箱，并加强超常规逆周期调节。这些政策导向对市场信心形成提振，尤其对大中华区股市产生积极影响。同时，全球市场也表现出对美联储12月降息的较强预期，美元指数震荡后小幅上涨，人民币相对贬值，但欧洲市场因政局动荡而承压。

主要观点

国内股市表现

• 宽基指数全线收涨：上周国内主要股指上涨，国证2000涨幅超3%，中信一级行业全线上涨，其中传媒行业涨幅最大，超过6%。
• 风格分化：中信五风格中，金融、周期和稳定板块相对偏强，显示市场偏好向价值型资产倾斜。
• 期指表现：IF和IH合约基差走平，IC和IM合约基差走强，反映出市场对成长类资产的偏好有所上升。
• 资金面情绪：北向资金成交额波动，融资余额与融券余额均延续回升，显示市场参与者信心有所恢复。

全球市场动态

• MSCI全球主要股指上涨：欧盟市场表现突出，涨幅近3%。
• 美国非农数据超预期：11月新增就业22.7万人，失业率上升至4.2%，推动市场对美联储12月降息的预期上升至85%。
• 美联储表态谨慎：美联储主席表示对特朗普上台后利率政策影响的判断尚早，并排除了“美联储主席”这一说法，但市场仍普遍认为12月降息概率较高。

关键信息

政策驱动

• 国内政策积极：政治局会议释放出更多政策支持信号，强调提振消费、提高投资效益和扩大内需，市场对后续政策空间预期较强。
• 回购增持政策调整：监管机构调整了回购增持专项贷款细则，明确“主要股东”为直接持股5%以上的股东，贷款比例最高为90%，期限最长3年，且不得通过贷款置换前期资金或组建外部银团。

市场展望

• 股指中期偏强：国内基本面偏强，叠加政策端积极表述，市场信心或将进一步增强，股指有望震荡偏强。
• 小盘成长风格偏强：市场风格偏向小盘成长类资产，IC和IM合约基差走强，反映市场对成长板块的偏好。
• 美债利率震荡回落：近期美债利率波动，有助于缓解市场对加息的担忧，为降息预期提供支撑。

操作评级

附注说明

• 星级说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌；一颗星表示趋势明确但操作性不强，两颗星表示趋势明确且行情正在发酵，三颗星表示趋势更加明确且具备较好的投资机会。
• 免责声明：本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性，使用本报告产生的任何损失，公司不承担责任。

图表说明

• 多数图表加载失败，但部分关键指标如IH/IF比价、IC/IM比价、M1-M2剪刀差、中美利差与成长类资产定价等，可作为判断市场情绪和资产配置的重要参考。
• 建议关注后续中央经济工作会议的政策表述，以获取更明确的政策方向。

总结

政治局会议释放的积极政策信号为国内市场注入信心，叠加全球市场对美联储降息的预期升温，市场情绪整体偏暖。国内政策工具的进一步完善，有助于稳定市场预期并推动经济复苏。未来股指或将继续震荡偏强，小盘成长类资产或表现较好，但需关注政策落地效果及全球经济不确定性对市场的潜在影响。