20190630-山西证券-医药行业周报：史上最严疫苗法表决通过，利好行业长期良性发展_8页_615kb

报告摘要

医药生物行业周报（20190630）总结

核心内容

本周医药生物行业整体上涨0.79%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，位列28个申万一级行业第4名。行业估值方面，申万一级医药行业PE（TTM）为32.66倍，相对沪深300最新溢价率为163%。医药子板块中，化学制剂估值最高（46.02倍），中药及医药商业估值较低（分别为23.28倍和15.52倍）。

主要观点

行业整体表现
- 医药生物行业在震荡市中表现强势，建议持续关注业绩确定性较高的个股。
- 半年度业绩将陆续发布，部分公司已发布业绩预告，整体表现亮眼，行业有望整体改善。
政策利好
- 史上最严疫苗法表决通过，自2019年12月1日起施行。该法律是我国首部有关疫苗管理的专门法律，对疫苗研发、生产、流通、接种等环节进行全生命周期管理，惩罚严厉，同时鼓励疫苗创新和发展，利好优质创新疫苗企业。
- 建议关注智飞生物、康泰生物、沃森生物等具备创新能力和合规优势的企业。
行业要闻
- 疫苗管理法通过，标志着我国疫苗行业进入更加规范和严格的监管阶段。
- 医保局发布两项通知，推进医疗保障标准化体系建设，要求相关药品和医用耗材在2019年9月30日前完成信息维护。
- 南京正大天晴的仿制药“奥贝胆酸”首家报产，用于治疗原发性胆汁性胆管炎（PBC）。
- 礼来JAK抑制剂baricitinib在中国获批上市，用于治疗对甲氨蝶呤响应不足的中重度类风湿关节炎。

关键信息

市场表现：医药生物行业上涨0.79%，化学原料药下跌0.61%，生物制品涨幅最大（2.49%）。
个股表现：ST康美（28.04%）、尔康制药（19.70%）、同和药业（16.21%）、泰格医药（14.46%）等涨幅靠前；润都股份（-22.84%）、花园生物（-15.60%）、兴齐眼药（-13.61%）等跌幅较大。
估值情况：申万一级医药行业PE（TTM）为32.66倍，中药及医药商业估值相对较低，分别为23.28倍和15.52倍。
政策影响：疫苗管理法的实施将提升行业规范性和安全性，鼓励创新，有利于优质企业的发展。

风险提示

行业政策风险：政策变化可能对行业造成不确定性影响。
药品安全风险：药品质量问题可能影响企业声誉和市场表现。
研发风险：新药研发周期长、成本高，存在失败风险。
业绩不达预期风险：部分企业可能因市场或政策因素导致业绩未达预期。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

王腾蛟
执业证书编号：S0760518090002
电话：0351-8686978
邮箱：wangtengjiao@sxzq.com
刘建宏
执业证书编号：S0760518030002
电话：0351-8686724
邮箱：liujianhong@sxzq.com

机构信息

山西证券股份有限公司
太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层
官网：http://www.i618.com.cn
邮编：
- 太原：030002
- 北京：100032
  电话：
- 太原：0351-8686981
- 北京：010-83496336