20250625-国泰期货-棕榈油_产地近端基本面改善有限_反套表达_豆油_国际油价回落_油脂单边回调_3页_565kb

Summary of 国泰君安期货研究 报告 (2025-06-25)

棕榈油市场分析

• 价格走势: 棕榈油主力合约价格下跌2.28% (日盘); 马棕主力合约价格下跌3.37%; 现货价格下跌310元/吨。
• 基本面: 马来西亚棕榈油产量预计减少1%-5%，尤其是沙巴州减少10%-14%，可能支持需求; 同期库存保持稳定。
• 价差与趋势: 价差与反套相关，整体基本面改善有限，趋势强度中性。

豆油市场分析

• 价格走势: 豆油主力合约价格下跌2.17%，受国际油价回落影响; 现货价格下跌160元/吨。
• 基本面: 巴西大豆出口预期增加至1499万吨，北美榨油利润稳定，供应面偏强。
• 国际因素: CBOT豆油价格下跌2.03%，连接国际市场动态。

整体市场趋势

• 现货与期货价差示中性; 产出与进口数据波动但无重大转向，总体趋势强度为中性（值0），建议投资者谨慎观望。