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光大期货交易内参 摘要（20250805）

金融类

A股市场昨日呈现震荡上涨态势，Wind全A上涨0.76%。盘面上，中证1000和中证500涨幅较好（分别上涨1.04%、0.78%），沪深300和上证50涨幅相对有限。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，标志着中央财政普惠型政策首度落地，预计将通过提升居民收益、央行购买国债等方式影响通胀企稳。
市场近期上涨主要来自三个逻辑：一是长期因素——财政政策重心转向促消费、中美关系缓和可能抬高国内通胀，吸引外资流入大盘成长股；二是中期因素——“反内卷”政策配合基建加码，利好上游周期板块；三是短期因素——美元偏弱导致人民币升值吸引资金流入，国内企业流动性改善促使资金入市。操作层面存在分歧，建议等待政策和趋势明朗后再调整仓位。

国债期货昨日收盘，长端波动相对稳定（30年期涨0.08%），中短期以涨跌互现为主（10年期涨0.02%，5年期跌0.01%，2年期持稳）。央行开展5448亿7天期逆回购，净投放490亿。“反内卷”政策延续表态，但其行情驱动基本告一段落，预计债市迎来修复行情，短期国债偏强运行。

贵金属

隔夜黄金（伦敦现货涨0.34%）和白银（现货涨1.06%）价格双双走高。市场对美联储年内多次降息预期升温，结合8月8日特朗普对俄最后通牒，“降息预期+地缘政治不确定性”为金价提供支撑。建议逢低做多黄金。

白银方面，市场预期金银比回归正常，低吸持有是较优策略。

矿钢煤焦类

螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭期货昨日均上涨。市场对“反内卷”政策实施预期较强，叠加传闻中阅兵限产可能带来的供应收缩预期。上游供应端虽有回落（如澳洲发运量下降），但需求（如焦化利润修复、铁水产量环比小幅下降）亦较为不俗。预计钢材品种短期震荡运行为主。

锰硅和硅铁短期走势分化。政策与基本面对比维稳，市场心态出现分歧。两者短期或将继续宽幅震荡，等待基本面验证和政策落地。

有色金属类

铜、镍&不锈钢、氧化铝/电解铝/铝合金、工业硅&多晶硅、碳酸锂、原油、燃料油、沥青、橡胶、PX&PTA&MEG、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯、尿素、纯碱、玻璃等领域均有分析，普遍受宏观面“反内卷”政策预期消退、供需状态变化或成本支撑等多元因素影响，市场情绪和操作建议呈现复杂态势，基本面博弈成为近期主导力量，建议投资者密切跟踪相关政策落地与供需变化节奏，审慎判断不同品种操作策略。

农产品类

蛋白粕、油脂、生猪、鸡蛋、玉米、白糖、棉花等品种分析基于供给、库存、天气及宏观预期。生猪价格坚守在14000元关口关键位置，出栏增多的压力与政策的支撑形成对峙，短线维持震荡观点。

玉米市场和技术分析认为后期丰产预期下价格承压，当前炒作可能临时性减产信息，短期存在支撑但期价重心下移。

白糖市场受制于气候和政策预期影响，市场情绪有所回暖，但基本面未发生本质好转。

棉花市场情绪回暖，基本面支撑有限，短期以震荡对待，关注操作节奏。

本报告内容摘自期货公司发布的产品，并不构成对市场变化的承诺，投资者应据此审慎判断，投资决策和投资后果自理。
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