20250321-银河期货-双胶纸供需僵持_价格整体趋稳_13页_475kb

双胶纸供需僵持，价格整体趋稳

一、核心内容概述

本报告主要分析了双胶纸和铜版纸的市场供需状况、价格走势及库存变化，并结合纸浆原料价格变动对纸张成本的影响，提出了相应的交易策略。整体来看，双胶纸市场供需关系保持平衡，价格趋稳；铜版纸市场则呈现小幅库存下降趋势，价格略有上涨。

二、主要观点与关键信息

1. 双胶纸市场分析

• 价格：70g双胶纸企业含税均价为5325.0元/吨，环比持平。
• 供应：当前双胶纸产量已恢复至年前水平，产能利用率56.5%，环比上涨0.2个百分点；产量19.5万吨，环比增长0.5%。
• 转产情况：部分工厂仍存在转产行为，行业整体盈利水平较低。
• 库存：双胶纸生产企业库存为104.7万吨，环比微涨0.1%；社会库存维持高位，贸易商多采取谨慎观望策略。
• 成本：纸浆原料价格高位回落，带动纸价反弹，毛利率有所改善。

2. 铜版纸市场分析

• 价格：157g铜版纸企业含税均价为6100.0元/吨，环比上涨1.7%。
• 供应：产能利用率55.9%，环比上升0.6%；产量7.6万吨，环比下降1.3%。
• 停产影响：山东部分停产企业尚未恢复生产，导致产量小幅下滑。
• 库存：生产企业库存30.3万吨，环比下降1.6%；社会库存也呈现下降趋势。
• 需求：终端消费跟进不足，用户以刚需为主，贸易商随进随出，出口订单在一定程度上支撑了产销。

3. 纸浆原料价格走势

• 针叶浆：现货含税均价6567.1元/吨，环比下降0.1%。
• 阔叶浆：现货含税均价4700.0元/吨，环比下降1.5%。
• 本色浆：现货含税均价5650.0元/吨，环比下降0.8%。
• 化机浆：现货含税均价3550.0元/吨，环比持平。

纸浆价格的回落对纸张成本形成一定支撑，有利于提升纸张毛利率。

三、交易策略

• 双胶纸：预计下周价格整体趋稳，市场情绪受供应端检修和转产消息支撑，但需求端仍偏弱。
• 铜版纸：市场供需略有改善，库存下降，价格小幅上涨，短期走势偏强。

四、周度数据跟踪

双胶纸

• 产能利用率：56.5%
• 产量：19.5万吨，环比增长0.5%
• 库存：企业库存104.7万吨，环比微涨0.1%；社会库存高位维持

铜版纸

• 产能利用率：55.9%
• 产量：7.6万吨，环比下降1.3%
• 库存：企业库存30.3万吨，环比下降1.6%；社会库存小幅下降

五、总结

双胶纸和铜版纸市场均呈现供需僵持态势，价格整体保持稳定或小幅上涨。双胶纸因供应端检修和转产消息支撑，市场情绪较为积极，但需求端仍显疲软；铜版纸库存小幅下降，价格略有提升，显示市场逐步回暖。纸浆原料价格回落对纸张成本形成支撑，有助于改善行业盈利水平。整体来看，短期纸张市场走势偏稳，建议关注供需变化及纸浆价格波动对市场的影响。