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弘业期货双胶纸周报总结

核心观点

• 现货价格：9月15日，本白双胶纸主流价格4450-4550元/吨，高白双胶纸4750-4950元/吨；经实单实谈，经销商多随进随出，局部以价换量。
• 成本及利润：木浆市场偏弱整理，针叶浆山东报价5200-5650元/吨，阔叶浆4170-4250元/吨，化机浆昆河3700元/吨；双胶纸生产成本约4877元/吨，毛利约134.74元/吨。
• 供应：大型工厂生产稳定，8月双胶纸产量20.5万吨，环比增5.1%，产能利用率55.7%。
• 需求：下游印刷厂开工率低位，需求以刚需为主，新增订单有限。
• 进出口：2025年7月双胶纸出口环比降5.9%，同比降21%；进口环比降19.8%，同比降30.8%。
• 库存：8月11日双胶纸生产企业库存121万吨，环比增1.2%。
• 展望：供需基本面偏弱，但由于期货贴水现货幅度较大，短期震荡运行。关注宏观情绪。

风险提示

• 宏观情绪是关键风险点。

数据来源

• 提供方：钢联、隆众资讯、Wind、弘业研究院