20181205-国金证券-医药生物行业研究_上海号角吹响_中国首个生物医药国际化创新产业集群-呼之欲出_5页_859kb

医药生物行业研究：增持（维持评级）总结

核心内容

本报告聚焦中国医药生物行业的最新发展动态，重点分析上海市政府发布的《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案（2018-2020年）》，并指出该方案标志着中国生物医药行业进入产业集群发展的新阶段。报告强调，生物医药产业的创新已成为推动国家经济与科技发展的关键力量，上海正致力于打造具有国际影响力的生物医药创新策源地和产业集群。

主要观点

• 行业定位：生物医药被定位为战略性支柱产业，政府通过多部门协同推动产业高质量发展。
• 产业集群意义：产业集群是行业成熟的标志，有助于形成完整的产业链，提升产业整体竞争力。
• 政策支持：国家及地方政府出台多项政策支持生物医药创新，包括税收优惠、财政资金支持、加速创新产品进入医保和医院等。
• 国际对标：参考美国生物医药产业集群的发展经验，上海有望成为引领全球创新的生物医药中心。
• 投资建议：维持医药生物行业“增持”评级，重点推荐华东地区的相关企业，如药明康德、恒瑞医药、安科生物、复星医药、佐力医药等。

关键信息

上海生物医药产业集群建设

• 上海市政府于2018年12月5日发布《促进上海市生物医药产业高质量发展行动方案（2018-2020年）》，首次将生物医药产业设为战略性支柱产业。
• 该方案旨在建设具有国际影响力的生物医药创新策源地和产业集群，推动产、学、研、价等全产业链协同发展。
• 预计2020年，上海生物医药产业规模将达到4000亿元，申报上市药品50个以上，三类医疗器械100个以上。
• 2025年目标是建成具有国际影响力的生物医药创新策源地和产业集群。

政策支持措施

• 税收优惠：自2019年起，对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间提供的孵化服务收入免征增值税。
• 财政支持：加大财政资金支持力度，重点支持创新产品研发和制造业项目落地。
• 信息共享：科技、教育、税务等部门建立信息共享机制，确保政策落实。

美国生物医药产业集群参考

• 美国的生物医药创新主要由波士顿、马里兰、圣地亚哥等十大产业集群主导，这些地区在基础研究、初创企业孵化、IPO数量及创新药专利方面具有显著优势。
• 诺华制药将总部迁往英国白城，表明全球生物医药巨头正关注新兴生物产业园区。

风险提示

• 创新孵化园区项目推进不达预期；
• 新药研发过程中里程碑事件频发，可能引发上市公司市值波动；
• 临床试验中可能涉及伦理及医患纠纷等法律风险。

附录信息

• 图表1：展示了上海市生物医药产业发展目标，包括2020年和2025年的关键指标。
• 图表2：分析了美国十大生物医药产业集群的核心竞争力。
• 图表3：提供了国家税务局鼓励创新孵化器免增值税的政策及中美税收构成对比。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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