20180331-国金证券-教育行业行业研究2018年周报第11期_尚德_精锐成功登陆纽交所_中国教育公司海外市场资本化热潮持续_11页_930kb

教育行业行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于2018年教育行业的市场动态、投资建议及重点公司表现，分析了行业整体趋势及部分企业的财务状况与发展战略。

主要观点

• 行业资本化进程加速：尚德机构与精锐教育在2018年3月成功登陆纽交所，标志着中国教育公司海外市场资本化热潮的持续。
• 教育企业表现分化：部分企业如尚德机构、51Talk、希望教育、爱立方、华信股份、光华教育、玖零股份、弘视际、读行学堂等实现了业绩增长，而部分企业如福财股份、光驰教育、能龙教育、绿网天下、天喻信息等则表现不一。
• 政策影响显著：随着政府对校外培训市场的整改力度加大，以及新民促法的实施，民办教育领域正逐步向市场化方向发展。
• 投资建议：报告推荐关注百洋股份、枫叶教育和中教控股，认为这些公司具备较强的市场竞争力和发展潜力。
• 市场波动与风险提示：教育行业存在较大的政策不确定性，同时A股市场对于教育企业的上市审核较为严格，需关注相关风险。

关键信息

一周行情回顾

• 国金教育指数：本周上涨1.72%，年初至今下跌5.74%。
• 上证指数：本周上涨0.51%，年初至今下跌4.18%。
• 深证成指：本周上涨4.11%，年初至今下跌1.56%。
• 创业板指：本周上涨10.11%，年初至今上涨8.43%。
• 传媒指数：本周上涨4.93%，年初至今下跌2.46%。
• 餐饮旅游指数：本周上涨0.96%，年初至今上涨6.78%。
• 沪深300指数：本周下跌0.16%，年初至今下跌3.28%。

行业重点公告

• 开元仪器：股份被质押，董事计划减持，使用超募资金支付并购现金对价。
• 松发股份：控股股东股份解除质押。
• *ST紫学：完成重大资产重组资产过户。
• 勤上光电：2017年度报告延期披露。
• 文化长城：重大资产重组继续停牌。
• 汇冠股份：员工持股计划进展，一季度业绩预告亏损。
• 凯文教育：一季度业绩预告亏损，主因自建学校项目折旧摊销增加。
• 百洋股份：一季度实现扭亏为盈，净利润增长显著。
• 三垒股份：一季度净利润同比略有下降，主要受汇率及管理费用影响。

行业重点新闻

• 尚德机构：成功登陆纽交所，FY17营收增长显著，但净亏损。
• 51Talk：净利润增长，K12业务增长迅速。
• 希望教育集团：递交港股招股书，聚焦高等教育服务。
• 道远课堂：完成千万元A轮融资，专注高中生高考冲刺课程。
• 费米科学：获数千万Pre-A轮融资，发展线下校区与线上业务。
• 三节课：完成数千万元A轮融资，转向新职业教育。
• 彩虹蜗牛：完成5100万元融资，估值超5亿元，业务涵盖多个素质教育板块。
• 小步：获数百万美元Pre-A轮融资，推出家长大学课程。
• 西瓜创客：完成5000万元A轮融资，专注于少儿编程教育。
• 汉翔书法：获精锐教育数千万元A+轮融资，拓展素质教育服务。
• 天喻信息：营收与净利润双增长，推进智慧教育平台建设。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 政策不确定性：政府对校外培训市场的整改力度和具体规范内容仍存不确定性。
• 地区差异：民促法正式落地政策进程存在地区差异。
• 公民同招政策：推进存在不确定性。

推荐标的

• 百洋股份：教育培训业务增长显著，实现扭亏为盈。
• 枫叶教育：与南澳大学合作设立试点学校，拓展国际化教育路径。
• 中教控股：具备较强的市场竞争力，值得关注。

结论

教育行业在2018年继续经历资本化浪潮，部分企业成功登陆海外市场，展现出强劲的增长潜力。然而，行业仍面临政策监管、市场波动等多重风险，投资者需谨慎评估。整体来看，教育行业在资本运作和业务拓展方面表现积极，但需关注政策变化及市场环境的不确定性。