20160125-华融证券-银行业_周报-票据风暴席卷市场_大行紧急排查业务风险_15页_1mb

银行业周报总结 (2016.1.18-2016.1.24)

核心内容概览

本周银行业周报聚焦票据市场风险、农商行上市前景、绿色金融债券发行、不良贷款率下降及行业投资策略等方面，分析了当前银行业面临的挑战与机遇。

主要观点

票据市场风险加剧

• 农业银行北京分行发生巨额票据事件，涉及金额高达39亿元，引发票据市场“风暴”。
• 票据利率大幅上涨，对银行流动性造成压力。
• 银监会发布风险提示通知，要求大行自查并暂停部分票据业务操作，可能对中小银行融资能力产生影响。
• 票据作为中小银行的重要融资工具，若大行风险管控趋严，可能进一步加剧中小银行资金紧张。

农商行上市前景堪忧

• 江苏常熟、无锡、江阴等地的农商行已成功过会，成为IPO重启后的首批上市农商行。
• 北京农商行等部分农商行因经营与管理问题，上市无望，股权面临折价甩卖。
• 股权转让频发，反映出股东对农商行未来发展的不确定性。
• 农商行资本金不足，限制其业务发展与资产扩张。

绿色金融债券发行

• 兴业银行获准发行不超过500亿元的绿色金融债券，用于支持绿色产业项目。
• 绿色金融债券是支持绿色发展的新型融资工具，国家政策鼓励其发展。
• 兴业银行作为国内首家“赤道银行”，在绿色金融领域具有领先地位。

不良贷款率下降

• 2015年四季度，部分上市银行不良率显著下降，如兴业银行、南京银行。
• 温州和上海等地区的银行业不良率也出现回落，显示出资产质量改善。
• 银行加大不良核销力度，有助于缓解资产质量压力。

关键信息

行情回顾

• 截至2016年1月22日，银行业指数（中信）较上周下跌0.85%，沪深300指数下跌0.17%，银行业指数跑输沪深300指数0.68个百分点。
• 部分重点公司如北京银行、平安银行、招商银行、兴业银行等表现优于银行指数，但整体市场仍偏弱。

投资策略

• 利好因素：
  • 社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府托底房地产市场，缓解银行资产质量压力。
  • 降准预期及PSL、MLF等工具灵活使用，资金市场流动性相对充裕。
  • 交通银行混改方案落地，混改概念持续发酵。
  • 银行深化事业部制或子公司化改革，提升市场竞争力。
  • 利率市场化改革完成，传统息差收入减少，混业经营成为趋势，提升银行估值空间。
• 投资评级：维持行业“看好”评级。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力，社会融资信用风险上升。
• 互联网企业及非银行金融机构对银行业形成外部竞争。
• 外国货币政策变化可能影响人民币汇率，增加外汇风险。

总结

本周银行业周报指出，票据市场风险事件对行业造成冲击，监管趋严可能影响中小银行融资能力。同时，部分农商行因上市受阻面临股权折价甩卖压力，资本金不足制约其发展。绿色金融债券发行成为行业新机遇，兴业银行作为先行者获得政策支持。不良贷款率下降表明部分银行资产质量有所改善，但整体仍需关注风险因素。投资方面，维持“看好”评级，认为下半年行业将受益于政策支持与改革推进，但需警惕宏观经济和外部竞争带来的风险。