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2026年1月20日PP市场分析总结

核心内容概述

2026年1月20日的PP市场分析指出，单体价格继续分化，成本支撑偏强。整体市场基本面支撑有限，供需博弈加剧，下游需求偏弱，市场趋势强度为-1，表明市场偏弱运行。

市场基本面数据

期货价格走势

• PP2605合约昨日收盘价为6482元/吨，日涨跌为-0.22%，昨日成交362,858手，持仓变动-15,239手。

基差与价差变化

• 05合约基差：昨日为**-152元/吨**，前日为**-146元/吨**。
• 05-09合约价差：昨日为**-33元/吨**，前日为**-38元/吨**。

现货价格

• 华北地区：昨日价格为6300元/吨，与前日持平。
• 华东地区：昨日价格为6330元/吨，较前日下跌20元/吨。
• 华南地区：昨日价格为6400元/吨，较前日下跌20元/吨。

现货市场动态

• 盘面回落：整体市场情绪偏弱，上游预售压力不大。
• 贸易商出货为主：市场以贸易商为主导，买盘持续性存疑。
• 基差持稳：基差变化不大，市场对现货的贴水或升水维持稳定。
• 成交氛围转弱：上周后期市场成交氛围明显转弱，需求端表现疲软。
• 美金市场价格持稳：海外供应商对华报盘热情不高，出口市场受汇率走强及内盘上涨影响，下游延续刚需采购，交投难有改善。

市场状况分析

成本端

• 原油与丙烷价格偏强：成本端支撑较强，但烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP。
• PDH利润维持低位：PDH利润持续低迷，华南多套PDH装置给出检修预期，对PP成本支撑有限。

供应端

• 无新投产：2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧，供应端压力不大。
• PP装置重启预期：苏北一套PP装置计划重启，可能对市场供应带来一定影响。

需求端

• 下游新单跟进转弱：需求端疲软，下游工厂采购依旧谨慎。
• 年底需求弹性不足：年底需求难以持续提供市场支撑，整体基本面偏弱。

关键信息与关注点

• PP趋势强度为-1：表明市场整体偏弱运行。
• PDH装置边际变化：PDH利润深度亏损，装置检修预期增强，需密切关注其对PP成本的影响。
• 苏北PP装置重启：可能对市场供应产生一定影响，需关注其对价格走势的带动作用。
• 出口市场表现：美金市场价格持稳，出口因汇率及内盘上涨受限，下游采购仍以刚需为主。

风险提示

• 市场波动性：PP价格波动较大，需关注市场情绪变化及供需动态。
• 政策与经济环境：宏观经济及政策变化可能对市场产生影响。
• 成本支撑变化：原油及丙烷价格波动将直接影响PP成本支撑力度。

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