2021-08-02-上交所-江苏协和电子股份有限公司2021年半年度报告_144页_2mb

江苏协和电子股份有限公司 2021 年半年度报告分析总结

一、公司概况

江苏协和电子股份有限公司主要从事刚性、挠性印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品应用于汽车电子、高频通信等高端领域。公司报告期（2021年上半年）实现营业收入36,236.46万元，同比增长32.61%；归属于上市公司股东的净利润4,568.87万元，同比增长0.57%。扣除非经常性损益后净利润4,200.85万元，同比下降5.41%。

二、业务与行业分析

1. 主营业务：公司核心业务为PCB产品，广泛应用于汽车电子、高频通信领域，客户包括东风科技、星宇股份等知名企业。
2. 行业前景：受益于5G、工业4.0、汽车电子化等趋势，PCB行业预计保持稳定增长。5G基站建设带动高频通信PCB需求，汽车电子市场规模扩大推动PCB应用增长。
3. 核心竞争力：
   • 产品结构高端：专注汽车电子、高频通信领域，技术壁垒高。
   • 快速响应能力：汽车板平均交货期15天，高频板平均7天。
   • 质量优势：通过IATF16949等认证，客户认可度高。
   • 客户资源稳固：与多个国内外知名企业建立长期合作关系。

三、经营情况与财务分析

1. 经营成果：
   • 收入增长：主要因扩大产能及市场拓展。
   • 利润持平：受原材料价格上涨及新增设备投入影响，利润基本稳定。
   • 现金流量：经营活动现金流净额下降45.81%，投资活动现金流净额大幅减少，因固定资产投资增加。
2. 资产结构：
   • 总资产13.70亿元，较上年增长0.30%。
   • 净资产10.92亿元，因非经常性收益增加0.06%。
3. 负债情况：
   • 总负债2.78亿元，资产负债率74.28%。
   • 主要为应付款项及预收款项。

四、股东与股权变动

• 主要股东：实际控制人张南国、张南星、张建荣、张敏金持股比例较高，合计控制57.06%。
• 子公司变动：控股子公司常州协和光电持股比例下降至25%，不再纳入合并报表范围。

五、重要事项

• 承诺事项：控股股东、实际控制人及其关联方无资金占用或违规担保。
• 重大诉讼与风险：无重大诉讼及风险事件。
• 关联交易：与东禾光电、协和光电存在销售及采购交易，金额较小。

六、核心观点

江苏协和电子在PCB行业具有较强竞争力，6月营业收入大幅增长，净利润基本持平，未来需关注原材料价格波动及产能扩张对利润的影响。公司在汽车电子、高频通信领域的布局为其长期增长提供支撑。