20250919-华泰期货-农产品日报_晚富士卸袋普遍推迟_红枣备货不及预期_10页_2mb

农产品日报摘要 - 2025年9月19日

苹果

价格与基差

• 期货：2601合约收于8281元/吨，上涨0.11%。
• 现货：
  • 山东栖霞80#一二富士：3.80元/斤（持平），基差-681（收紧）。
  • 陕西洛川70#以上半商品富士：4.80元/斤（持平），基差+1319（收紧）。

动态信息

• 晚富士供应情况：因降雨，卸袋推迟，优果率可能低于预期；市场优质货源减少，库内富士成交放缓。
• 产区库存结构：山东栖霞红将军质量欠佳，秦脆价格居高；陕西洛川早熟富士（70#以上）价格在3.8-4.1元/斤。
• 备货行情：山东产区客商收购积极性提升，果农让价减少；但新库存富士好货不足，影响价格上行空间。

后市展望

• 短期维持稳定，但需关注后期天气及晚富士质量。
• 双节备货逐步启动，早熟富士库存或加速去库，聚焦采青富士脱袋及晚富士质量变化。

投资策略

• 中性：库存水平偏低提供支撑，库存新货冲击有限，短期价格运行区间可控。
• 关注点：产区天气、供需缺口变化及销区备货节奏。

风险提示

• 天气扰动（西部降雨影响晚富士质量）、库存消化不及预期。

红枣

价格与基差

• 期货：2601合约收于10620元/吨，下跌1.80%。
• 现货：河北一级灰枣市场到货少，成交冷清；广东如意坊到货量稳定（约4车/日），价格震荡。

动态信息：

• 新疆上糖期：整体良好，主产区减产预期增强（2024年产量或达56-62万吨）。
• 库存情况：陈枣库存高位，库存去库节奏慢；新季产量虽减，但存在过渡透支风险，需关注最终定产结果。

后市展望

• 短期在减产预期下，盘面波动可能加剧，但库存压力仍需时间缓解。
• 双节备货尚未启动，预计后期需观察到货节奏及销售接货意愿。

投资策略

• 中性：减产已兑现或将驱动短期上涨；但若最终产量超预期，则需警惕回调。
• 投资方向：关注新旧交替期，云贵产区低价货对库存影响；价差策略与库存升级风险互为验证。

风险提示

• 产区减产确认度低、销区备货不及预期、库存总量高于预期，可能抑制价格上行。