20230129-华泰期货-铁矿周报_厂内库存下降_铁水产量延续回升_6页_448kb

厂内库存下降 铁矿石市场延续回升

核心内容总结

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析春节期间及节后初期铁矿石市场走势，涵盖市场分析、策略建议及风险提示等内容。报告指出，钢厂在节前集中补库，但整体库存仍处于偏低水平，节日期间以消耗厂内库存为主，导致进口矿库存明显下降。同时，铁水产量持续回升，显示钢厂生产活动逐步恢复。

主要观点

1. 市场走势

• 铁矿石期货：1月20日大商所铁矿石期货主力合约2305收盘于865元/吨。
• 铁矿石掉期：新加坡铁矿石掉期主力合约1月27日收盘于126.9美元/吨，较节前上涨0.48%。
• 普氏指数：62%普氏指数1月27日涨至127.4美元/干吨，较节前上涨0.75美元。
• 铁水产量：节后日均铁水产量为226.57万吨，环比增加2.83万吨，同比增加7.22万吨，显示生产活动持续恢复。

2. 供应情况

• 全球发运总量：本周为2,855万吨，环比增加251万吨。
• 主要发运国：
  • 澳洲发运量1,844万吨，环比增加66万吨。
  • 巴西发运量565万吨，环比增加149万吨。
  • 非主流发运量447万吨，环比增加37万吨。
• 供应增加明显，但需关注节后市场对铁矿石的需求变化。

3. 需求情况

• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率为76.69%，环比增加0.72%，同比增加1.83%。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为84.15%，环比增加1.05%，同比增加2.64%。
• 钢厂盈利率：为32.47%，环比增加5.20%，同比下降50.65%。
• 需求回升：钢厂利润改善，节后对铁矿石补库需求仍存在。

4. 库存变化

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存为13,725.83万吨，环比增加524.11万吨。
• 分品种库存：
  • 澳矿库存6,426.60万吨，环比增332.17万吨。
  • 巴西矿库存4,781.39万吨，环比增31.18万吨。
  • 贸易矿库存8,167.43万吨，环比增330.53万吨。
  • 粗粉库存9,863.73万吨，环比增325.26万吨。
• 疏港量下降：日均疏港量为250.83万吨，环比下降73.73万吨，港口库存累库明显。

策略建议

• 单边策略：震荡偏强。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无建议。

风险提示

• 钢厂利润情况
• 淡季需求水平
• 政策因素对盘面价格的影响

关键信息

• 节前钢厂集中补库，节后消耗库存为主。
• 铁水产量持续回升，显示钢厂生产活动恢复。
• 废钢市场节内休市，节后短期内供应难以大幅增加。
• 港口库存累库明显，受节假日疏港运力影响。
• 市场对铁矿石的需求仍存在，但需警惕价格波动及政策干预。

数据来源

• 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势（数据来源：Wind 华泰期货研究院）
• 图2-4：全球及主要国家铁矿发货量（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图5-9：钢厂开工率、疏港量、库存变化（数据来源：钢联数据 华泰期货研究院）
• 图10：铁矿石近三年主力合约月间差（数据来源：华泰期货研究院）