20250806-东证期货-综合晨报_七部门出台金融支持新兴工业化指导意见_21页_738kb

日度综合晨报 - 2025年8月6日 总结

宏观策略方面：

• 美国ISM非制造业PMI不及预期，新订单、就业等需求相关指标疲软，显示经济下行压力加剧，美元指数震荡，市场风险偏好走弱。
• 特朗普政府关税政策引发市场避险情绪升温，但本次PMI数据还显示物价分项走高，滞胀风险上升，美联储货币政策面临两难抉择。
• 国内七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，强化产业政策与金融政策协同，推动制造业高端化智能化绿色化发展，资本市场响应积极，市场风险偏好较高。

债券市场方面：

• 央行开展了1607亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2885亿元。
• 8月上旬基本面与资金面利多债市，但最核心利空仍是股市上涨。若债市对股市上涨脱敏，则对债市可更乐观。
• 推荐关注T09-12合约价差走势，目前应偏走阔，且远月合约利空在于长期利息征税政策。

商品市场简述：

• 农产品：玉米淀粉现货价格高位平稳运行，下游需求平淡，库存偏高，华北企业亏损或环比扩大；棕榈油方面，印度尼西亚和马来西亚棕榈油供应五年内预期下降，利好价格；豆粕则受进口成本支撑。
• 黑色金属：动力煤价格震荡，受进口煤价格优势和国内需求拐点预期影响；螺纹钢震荡，受政策预期提振，但现实需求一般。
• 有色金属：铜价受美交通衰退担忧与LME库存累积压制；工业硅与多晶硅受政策“反内卷”影响，部分品种出现结构性变化；铜库存持续累积对价格构成压力。
• 能源化工：尿素、烧碱、PVC、苯乙烯等品种受政策与供需双重影响，趋势方向趋向震荡调整。

市场观点总结：

• 部分品种（如债券）受政策加持预期利好；其余商品主要受基本面实际变化与宏观预期博弈影响，投资者需注意事件驱动与政策落地节奏。

风险提示:
特朗普关税政策、经济数据超预期变化、政策落地不及预期、海外宏观经济波动。