20150715-招商证券-晨会纪要_七部门发布西北旱区农牧业可持续发展意见_14页_594kb

2015年7月15日市场与行业分析总结

核心内容概述

2015年7月15日，国内与国际金融市场及行业动态呈现多点开花的趋势。七部门联合发布《促进西北旱区农牧业可持续发展的指导意见》，强调对西北地区农牧业的可持续发展支持。同时，李克强总理表示愿与南非在核电等领域开展合作，推动中国相关产业“走出去”。此外，中国正考虑第三批地方债置换额度，初步设为1万亿元人民币。A股市场整体震荡，但部分板块表现强劲，如国防军工、计算机等。国际方面，伊核谈判达成全面协议，希腊债务问题引发市场关注，欧元区经济景气指数跌至年内低位，显示复苏压力。

主要观点

1. 国内政策动向

• 西北旱区农牧业可持续发展：七部门联合发布指导意见，旨在通过保护水土资源、调整农牧业结构、治理环境污染等措施，推动西北旱区农牧业的可持续发展，关注西部牧业、蒙草抗旱等标的。
• 地方债置换：财政部考虑第三批地方债置换额度，初步设定为1万亿元人民币，以降低地方债务压力，但发行仍存在不确定性。
• 二孩政策：卫计委正抓紧制定全面放开二孩相关规定，婴儿护理、玩具、奶粉等行业或受益。

2. 市场表现

• A股市场：上证指数下跌1.16%，创业板指上涨1.60%，沪深300下跌2.37%。金融地产、原材料等板块跌幅较大，而信息技术、主要消费等板块表现相对较好。
• 国际市场：全球股市多数上涨，原油期货价格大涨1.6%，美元指数小幅下跌，欧元兑美元微升，英镑兑美元大幅上涨。
• 大宗商品：布伦特原油上涨1.36%，黄金现货微跌，LME期铝、期铜微涨，CBOT小麦、玉米价格下跌。

3. 公司动态与投资建议

• 康得新（002450）：布局互联网+和新能源汽车轻量化产业，设立网络多媒体平台运营公司，提升智能显示技术应用。公司大股东启动增持计划，员工持股计划显示对公司增长的信心。维持强烈推荐评级，目标价72元（15PS 4.5X）。
• 森马服饰（002563）：发布第一期股权激励计划，目标为15/16/17年收入及净利润增速不低于15%和20%。公司基本面支撑力度强，维持强烈推荐评级，短期目标价30元（16PE 25X）。
• 跨境通（002640）：低成本战投“跨境易”，强化“出口+进口”全产业链布局。公司估值进入合理区间，重申强推评级，目标价72元（15PS 4.5X）。
• 腾信股份（300392）：加码上海车瑞，布局汽车电商，设立平台型业务模式。维持强烈推荐评级，目标价为15-17年EPS预测分别为1.07、1.44和1.82元。
• 岳阳林纸（600963）：成立林业产业基金，完善园林产业链布局，大股东增持及员工持股计划显示信心。维持强烈推荐评级，预计2015-2017年EPS分别为0.12、0.27和0.30元。
• 安信信托（600816）：参股大童保险销售服务有限公司，迈出综合金融第一步。公司2015-2016年EPS分别为2.19和2.58元，维持强烈推荐评级，目标价80-100元。

4. 行业动态

• 证券行业：上半年125家证券公司实现净利润1532亿元，超去年全年，行业表现强劲。
• 石油石化：上半年原油进口均价下降45.8%，炼油企业受益显著，成本压力缓解。
• 基金市场：证金公司认购新基金，规模达800亿，显示政策支持对市场稳定的作用。

关键信息

1. 政策支持

• 西北旱区农牧业发展政策发布，推动区域经济。
• 中国考虑第三批地方债置换，以降低债务负担。
• 二孩政策全面放开，相关行业受益。

2. 市场走势

• A股震荡，金融地产、原材料等板块表现疲软。
• 创业板指表现强势，市场情绪有所回升。
• 国际市场总体上涨，原油期货表现突出。

3. 公司动向

• 康得新、森马服饰、跨境通、腾信股份、岳阳林纸、安信信托等公司发布重大投资与战略计划，显示积极布局未来增长点。
• 骆驼股份、平安信托、吉祥航空等公司通过定增或投资加强主业发展，提升市场竞争力。

4. 投资建议

• 多家公司被推荐为“强烈推荐-A”，主要基于其高增长潜力和行业前景。
• 跨境电商、新能源汽车、互联网金融等新兴领域成为重点布局方向。
• 估值方面，部分公司已进入合理区间，具备一定估值弹性。

风险提示

• 市场开发不及预期、项目延迟、毛利率下滑、电商化转型不及预期等风险。
• 欧元区经济复苏恶化、希腊债务问题未解、行业竞争加剧等宏观风险。
• 外部政策变动、监管审批延迟、投资整合效果不达预期等不确定性因素。

估值与评级

• 多家公司估值处于合理区间，部分具备估值弹性。
• 投资评级为“强烈推荐-A”或“审慎推荐-A”，显示市场对其未来增长的看好。
• 估值方式包括PE、PS等，结合行业前景和公司业绩预期。

总结

2015年7月15日，市场在政策支持与行业动向的推动下，呈现出多点开花的格局。七部门发布西北旱区农牧业可持续发展意见，显示对区域经济发展的重视。同时，中国与南非在核电等领域的合作以及地方债置换政策，进一步推动了相关行业的发展。A股市场震荡，但部分板块如信息技术、计算机等表现良好，显示市场在政策支持下的逐步回暖。多家公司通过战略投资和股权激励，增强市场信心并拓展增长空间，如康得新、森马服饰、跨境通等。投资建议总体偏积极，认为部分公司具备高增长潜力和估值弹性，值得重点关注。然而，市场仍面临一定的不确定性，如行业竞争、政策执行力度、外部经济环境等，需谨慎对待。