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棉花市场分析报告总结

发布机构：大越期货投资咨询部
分析师：王明伟
从业资格证号：F0283029
投资咨询证号：Z0010442
联系方式：0575-85226759

报告核心内容

1. 基本面分析

• 全国产量：2025年9月预测全国棉花产量为722万吨，新疆产量再创新高。
• 全球供需：
  • ICAC预测2025/26年度全球产量2550万吨，消费量2550万吨。
  • USDA预测2025/26年度全球产量2562.2万吨，消费量2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。
• 进出口数据：
  • 8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。
  • 8月棉花进口7万吨（同比减少51.6%），棉纱进口13万吨（同比增加18.18%）。
  • 农业部预测2025/26年度国内产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨。

结论：基本面显示全球供应略高于需求，中国库存增加，短期偏空。

2. 技术面与市场信号

• 基差：现货3128b全国均价14953元/吨，基差1603元（01合约），现货升水期货，偏多。
• 库存趋势：中国期末库存预计822万吨，同比偏空。
• 盘面表现：20日均线向下，K线运行于均线下方，市场趋势偏空。
• 主力持仓：净持仓空增，主力趋势持续偏空。

结论：技术面与持仓数据均指向空头压力，需警惕短期震荡。

3. 市场预期与操作建议

• 季节性因素：金九银十旺季过半，市场交易清淡，消费未达预期。
• 新棉上市：新棉即将集中上市，套保需求增加，短期压制价格。
• 政策影响：
  • 中美互加关税减少，商业库存同比降低（利多）。
  • 贸易谈判未果，对美出口关税仍偏高（利空）。
• 操作建议：因国庆长假临近，建议空单获利了结；关注政策变化与新棉供应节奏。

结论：政策与季节性因素交织，短期震荡偏弱概率较大。

关键数据对比

风险提示

• 本报告非期货交易咨询业务范畴，仅提供市场参考信息，不构成投资建议。
• 公司未因关注报告内容而视为客户，市场有风险，投资需谨慎。

数据来源：大越期货、USDA、农业部
免责声明：

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