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生猪期货早报总结（2025-12-10）

一、基本面分析中性，供需双增预期

1. 供应端：进入淡季后出栏增多，受猪瘟疫情影响，短期供需双增，猪价可能震荡回落，中长期维持区间震荡格局。能繁母猪存栏同比减少0.66%，存栏量环比微增0.2%。
2. 需求端：鲜猪肉消费需求减弱，但腊肉需求可能支撑价格底部，消费信心不足构成下行风险。

二、期货与基差走势

• 主力合约2603：基差220元/吨，现货贴水期货，偏空信号。
• 主力持仓：净空头且空头增仓，短期偏空。
• 现货价格：全国均价11230元/吨，短期偏弱，但长期可能探底回升。

三、关键数据

• 生猪存栏：截至9月30日43680万头，环比微增0.2%，同比增2.3%。
• 能繁母猪：截至9月4035万头，环比增0.01%，同比降0.66%。

四、价格预期

预计生猪主力合约LH2603价格维持在11200至11600元/吨之间震荡，短期震荡偏弱，中长期区间震荡。

五、风险要点

• 下行风险：存栏量高位压制价格，猪瘟疫情加剧短期出栏压力；猪肉消费信心不足。
• 利多因素：供应进入淡季，现货价格下跌空间有限。

六、免责声明

本报告基于公开数据和分析，仅供参考，不构成投资建议，投资者应对市场风险自行研判，大越期货不承担相关责任。

来源：大越期货投资咨询部，证监许可【2012】1091号。