20141017-富邦证券-港股每日市場快訊_13页_429kb

港股每日市場快讯总结

核心内容概览

本报告为2014年10月17日富邦证券发布的港股市场快讯，主要聚焦于中成药行业趋势分析以及部分行业动态与市场数据。报告指出，尽管8月中成药行业增速有所放缓，但随着秋冬季消费旺季的到来，预计后期增速将回升，全年维持15%-17%的增长水平。同时，对中成药行业各细分品类的价格指数进行了分析，并提出了对相关企业的投资建议。

中成药行业趋势分析

主营业务收入增速

• 2014年8月累计主营业务收入：3530.8亿元人民币，同比增长14.34%。
• 8月单月收入增速：13.31%，低于7月的19.38%，主要受去年同期基数较高影响。
• 全年预计增速：2014年全年中成药行业收入增速预计维持在15%-17%。

利润总额增速

• 8月累计利润总额：339.9亿元人民币，同比增长9.86%。
• 8月单月利润增速：-4.88%，较7月的-19.19%有所回升。
• 利润增速趋势：受7、8月影响，累计利润增速处于下降趋势。

期间费用率

• 8月累计期间费用率：21.90%，其中销售费用率15.06%，财务费用率0.99%，管理费用率5.85%。
• 费用增速：7、8月期间费用率分别提高30.1%和19.9%，费用增速明显超过收入增速，对利润产生负面影响。

销售利润率

• 8月累计销售利润率：9.63%，比7月下降0.1个百分点，主要由于利润总额增速下滑。

毛利率

• 8月毛利率：31.52%，与去年同期基本持平。
• 预期：在成本相对稳定的前提下，毛利率预计后期将维持当前水平。

中成药行业在医药制造业中的占比

• 8月占比：24.45%，维持在24%-25%之间，与2013年持平，处于历史高点。

中药材价格指数分析

成都中药材价格指数

• 10月初指数：145.52点，较年初有所上涨。
• 趋势：整体处于小幅震荡，因产新时节导致销售承压，价格下行，仅部分紧俏品种价格坚挺。
• 预期：后期价格指数将维持平稳。

植物根茎类价格指数

• 当前指数：122.44点。
• 趋势：自2013年6月起下跌，因三七、党参等种植面积过大，价格大幅下滑。
• 预期：进入产新时节后，价格将持续疲软。

植物皮类价格指数

• 当前指数：134.47点。
• 趋势：自2013年4月开始震荡上行，9月中旬达到138.53点后回落。
• 预期：价格指数将维持稳定。

植物叶类价格指数

• 当前指数：171.31点。
• 趋势：自2011年以来持续上涨，4月创历史新高后有所回落，近期趋稳。
• 预期：价格指数将维持稳定。

植物花类价格指数

• 当前指数：101.46点。
• 趋势：自2012年以来震荡，5月达到107.87点后回落。
• 预期：目前处于销售淡季，价格疲软，行情趋于稳定。

植物果种类价格指数

• 当前指数：132.14点。
• 趋势：自2013年6月以来持续走高，4月达最高点133.08点后回落。
• 预期：近期价格趋稳，枸杞类价格仍有小幅上涨空间。

全草类价格指数

• 当前指数：164.59点。
• 趋势：自2012年以来持续上涨，今年有所回落。
• 预期：后期价格将有所波动，指数预计维持震荡走势。

藻、菌、地衣类价格指数

• 当前指数：143.00点。
• 趋势：自2012年以来持续上涨，2013年6月后显著下跌，最低至135.13点。
• 预期：因部分产品来源受限，长期来看指数有望继续走高。

树脂类价格指数

• 当前指数：115.16点。
• 趋势：自2011年2月开始下跌，2012年2月累计下跌53.10%，之后震荡盘整。
• 预期：指数预计维持震荡走势。

动物类价格指数

• 当前指数：168.04点。
• 趋势：自2012年以来持续上涨，2013年11月后阶梯式上升。
• 预期：因部分产品受国家政策保护，价格持续上涨。

矿物类价格指数

• 当前指数：123.84点。
• 趋势：自2011年以来持续上涨，2013年11月后有所回落。
• 预期：受资源限制及国家保护影响，长期来看指数将继续走高。

投资建议

• 关注企业：建议持续关注白云山（0874HK）、中国中药（0570HK）、同仁堂科技（1666HK）和神威药业（2877HK）等中成药及中药企业。
• 行业前景：随着秋冬季中成药消费旺季的到来，预计后期增速将有所提升，全年维持15%-17%的增长水平。
• 中药材市场：部分紧俏品种价格坚挺，但整体市场面临供大于求的挑战，价格指数预计维持稳定。

要闻点评

10月上旬重点钢企产量与库存双增长

• 产量：10月上旬重点企业粗钢日产量180.0万吨，旬环比增加0.8%。
• 库存：截至10月上旬，重点企业钢材库存1568.9万吨，较上旬末增加5.2%，较上月同期增加3.7%。
• 评析：钢价在十一后出现反弹，市场信心有所回升，但行业仍处严冬，预计反弹空间有限。

内陆核电站建设“十三五”期间有望启动

• 现状：我国目前有21台在运核电机组，总装机容量1902万千瓦；在建27台，总装机容量2953万千瓦。
• 目标：预计到2020年，在运核电机组将达5800万千瓦，在建3000万千瓦。
• 评析：核电建设进入稳步发展期，未来将稳步推进，同时海外市场开发取得进展。

风险提示与免责声明

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何买卖证券的要约、邀请或建议。
• 数据来源：报告数据来自Wind及富邦证券，未考虑个别投资者的特定需求。
• 内容变动：报告中的意见可能随时更改或撤回，恕不另行通知。
• 利益冲突：富邦证券或其关联企业可能持有报告中提及的证券，或提供相关金融服务。
• 版权说明：富邦证券保留报告内容的一切著作权，禁止抄袭或转寄他人。

富邦证券股票评等标准