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港股每日市場快讯总结（2014/12/22）

核心内容概述

本报告主要分析了2014年10月中成药行业的发展趋势，并对中药材及其他相关品类的价格指数变化进行了跟踪。同时，报告也对当日港股市场的重要新闻进行了点评，并提供了投资建议。

中成药行业趋势分析

主营业务收入增速稳定

• 1-10月中成药行业累计主营业务收入为4541亿元人民币，同比增长13.46%。
• 10月单月收入增速为12.85%，较9月上升1.04个百分点。
• 预计中成药板块全年收入将维持14%左右的增速。

利润总额增速平稳

• 1-10月中成药行业累计利润总额为444亿元人民币，同比增长11.03%。
• 10月单月利润同比增速为13.33%，较9月有所回落，但整体增速保持稳定。

期间费用率与销售利润率稳定

• 1-10月期间费用率为21.96%，与上月持平。
• 销售利润率保持稳定，未出现明显波动。

毛利率小幅提升

• 1-10月中成药行业累计毛利率为31.75%，较1-9月提高0.07个百分点。
• 在成本相对稳定的情况下，预计毛利率后期将维持稳定水平。

中成药在医药制造业中的占比

• 10月中成药行业占医药制造业收入的24.45%，与上月持平。
• 该比例自年初以来维持在24-25%之间，基本与2013年相当，显示行业地位稳固。

中药材价格指数分析

成都中药材价格指数稳定

• 12月成都中药材价格指数为145.14点，较上月小幅下降0.72个百分点，整体保持稳定。
• 当前中药材销售承压，价格下行，产品流通量不及往年。

植物根茎类价格指数

• 12月指数为117.90，较上月下降1.82点，有继续下跌趋势。
• 主要因三七、党参等主要品种价格大幅下跌。

植物皮类价格指数

• 12月指数为135.32，较上月上涨1.10点，价格小幅波动。
• 指数自2013年4月开始震荡上行，9月中旬创出新高。

植物叶类价格指数

• 12月指数为158.16，较上月下降13.14点，价格波动较大。
• 该类产品价格受单品波动影响明显，今年4月曾创出历史高点。

植物花类价格指数

• 12月指数为101.27，基本与上月持平，行情趋于稳定。

植物果种类价格指数

• 12月指数为132.22，较上月小幅上涨0.87点，价格基本稳定。
• 枸杞类价格明显上涨，后期或有小幅上升。

全草类价格指数

• 12月指数为165.65，较上月小幅上涨0.50点，价格维持震荡走势。

藻、菌、地衣类价格指数

• 12月指数为143.83，较上月上涨0.81点，整体行情较为看好。
• 冬虫夏草新货产量不大，行情坚挺；灵芝价格稳定。

树脂类价格指数

• 12月指数为115.77，较上月上涨1.63点，价格维持震荡趋势。

动物类价格指数

• 12月指数为166.90，与上月基本持平，价格趋势保持上行。
• 动物类产品来源有限，部分受国家政策保护，预计后期价格指数将保持上涨。

矿物类价格指数

• 12月指数为134.93，较上月上涨3.13点，持续走高。
• 受资源限制及国家保护影响，矿物类价格长期看涨。

投资建议

• 中成药板块在宏观经济放缓及医改政策影响下增速低于往年，但10月收入增速企稳，预计全年将维持14%左右的增速。
• 中药材价格整体趋于稳定，利好中成药生产企业。
• 建议关注白雲山（0874HK）、中國中藥（0570.HK）、同仁堂（600085.SH）等中成药企业。

要闻点评

1. 京东启动下乡首个试点

   • 京东与四川省仁寿县合作，搭建工业品下乡和农产品进城平台，预计至2015年6月前发展数万名村民代理，覆盖数万个村庄。
   • 农村网购用户消费增长显著，将利好京东及腾讯控股的O2O生态布局，建议增加腾讯控股(O700.HK)持股。

2. 2015年全国计划新开工建设保障房700万套

   • 与2014年持平，保障房建设高峰已逐渐远离，对基建相关材料需求拉动有限。

3. 《中泰铁路合作谅解备忘录》签署

   • 中泰将合建总长800多公里的铁路，预计投资106亿美元，使用中国技术和标准。
   • 随着“一带一路”战略推进，铁路行业将受益，相关产业链有望发展。

4. 军工科研院所改制政策有望实质突破

   • 政策征询意见稿已基本达成共识，改制进程可能加快。
   • 军工科研院所产品附加值高，技术含量强，有望提升上市公司业绩。

5. 加多宝被判赔偿广药集团1.5亿元

   • 法院判决加多宝停止使用与王老吉红罐凉茶相似的包装，赔偿1.5亿元。
   • 判决结果对王老吉品牌是重大利好，对加多宝是沉重打击，后续结果需继续观察。

今日港股涨跌幅排行（部分）

• 十大涨幅股票：中国星文化产业（48.6%）、Sincere Watch HK（23.1%）、冠辉保安控股（19.6%）、无限创意三万五（17.5%）等。
• 十大跌幅股票：雅天妮（新）（-37.7%）、雅天妮（舊）（-30.2%）、田生集团（-29.8%）等。

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• 产业评等：
  • 优于大盘：预计产业表现优于大盘
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  • 劣于大盘：预计产业表现逊于大盘