20260418-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_吉利发布i-HEV技术_极氪8X_零跑D19等多款高端新车上市_13页_1mb

文档总结

核心内容

吉利汽车发布i-HEV智擎混动技术，标志着其在混动技术领域的重要突破。该技术在节能、智能、性能与安全等方面实现全面提升，有望逐步替代传统燃油车，并在海外市场拓展中发挥重要作用。

主要观点

1. i-HEV技术优势

   • 节能：搭载热效率48.41%的BHE系列发动机，WLTC工况下油耗降低约41%，比日系混动标杆低约10%。
   • 智能：首搭星睿AI云动力2.0大模型，配备GEEA3.0电子电气架构、G-ASD辅助驾驶系统、Eva智能体智慧座舱及AI数字底盘技术，显著提升智能化体验与操控性能。
   • 性能：以大电驱和高效率发动机为双驱动力源，电感体验超过80%，提升行驶质感与静谧性。
   • 安全：采用油电独立专属通道结构设计，通过全球多区域极限环境测试。

2. 高端新车上市

   • 小鹏GX：预售价格39.98万元，搭载全线控四轮转向系统、AI智能空气悬架、第二代VLA系统。
   • 零跑D19：指导价21.98-26.98万元，搭载1000V高压架构、高通8797芯片、激光雷达及VLA大模型。
   • 极氪8X：限时权益后售价32.98-47.38万元，基于浩瀚-S架构，配备900V高压架构+6C电池、闭式双腔空悬、双阀CCD等，29分钟大定破万。
   • 魏牌V9X：预售价格37.18-41.18万元，基于归元-S平台，搭载2.0T发动机+4DHT变速箱、800V高压架构+6C电池、全自研闭式双腔空悬、CoffeePilot4辅助驾驶系统等。

3. 新能源渗透率提升

   • 4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，新能源零售渗透率59.5%，较上月同期增长7%。
   • 新能源乘用车批发与零售均保持增长趋势，新能源渗透率持续上升。

4. 出海机会

   • 2026年1-3月我国乘用车出口同比+61%，新能源出口同比+121%，出口总量有望超预期。
   • 国际油价上涨为新能源出海提供契机，结合本地化产能与渠道成熟，未来出海将成为长期主题。

5. 智能化与机器人产业

   • 智能化技术加速普及，消费者对智驾体验接受度提高，第一梯队车企有望获得销量红利。
   • 机器人产业商业化进程加快，特斯拉A15芯片成功流片，A16、Dojo3等芯片正在研发中。

关键信息

• 投资建议：整车方面关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。
• 市场表现：本周沪深300指数+1.99%，申万汽车指数+1.57%。
• 销量数据：
  • 2026年3月全国乘用车批发237.0万辆，同比-1.8%，环比+56.6%。
  • 新能源乘用车批发112.4万辆，同比-0.2%，环比+58.5%。
  • 新能源批发渗透率47.4%，同比+0.8pct。
  • 3月全国乘用车零售143.5万辆，同比-21.4%，环比+28.6%。
  • 新能源乘用车零售79.8万辆，同比-17.6%，环比+85.7%。
  • 新能源零售渗透率55.6%，同比+2.6pct。
  • 3月乘用车出口68.0万辆，同比+73.8%，环比+23.4%。
  • 新能源车出口33.2万辆，同比+134.9%，环比+26.2%。
  • 新能源出口占出口总量的48.8%，同比+12.7pct。

风险提示

1. 行业需求不及预期。
2. 价格战加剧，影响企业盈利。
3. 新车型销量不及预期，可能影响公司业绩增长。

行业重点数据跟踪

• 市场及板块行情：本周申万汽车指数上涨1.57%，乘用车、汽车零部件板块表现较好。
• 原材料价格：钢材、铝锭、天然橡胶及碳酸锂价格波动，影响整车成本。

行业动态

• 以旧换新：2026年1-4月汽车以旧换新超167万辆，带动新车销售额超2694.4亿元。
• 特斯拉人形机器人：上海工厂将承担人形机器人量产任务，A15芯片流片成功。
• 比亚迪辅助驾驶：保有量超285万辆，搭载“天神之眼”系统，日均行驶数据超1.8亿公里。
• 自动驾驶合作：小马智行与广汽领程合作推进自动驾驶卡车商业化。

本月重点新车

结论

吉利i-HEV技术与多款高端新车上市，推动行业向混动与智能化方向发展。新能源渗透率持续上升，出海与智能化成为重要增长点。行业整体面临需求波动、价格战及新车型表现不确定等风险，需关注技术与市场双轮驱动下的投资机会。