20180124-中泰证券-全视角-个股_阳光城_蓝思科技_分众传媒_光线传媒_唐德影视_宝信软件_网宿科技_中际旭创_广发证券_21页_642kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中泰证券分析师团队发布的多行业研究报告，涵盖房地产、电子、传媒、通信、非银金融、轻工、建筑、有色、机械、银行、食品饮料、医药及纺织服装等行业的深度分析。报告聚焦于各行业龙头企业的基本面变化、盈利预测、市场趋势及投资策略，强调行业景气度、政策支持、技术升级、成本控制、融资优化及市场扩张等因素对业绩和估值的影响。

主要观点与关键信息

房地产行业

• 阳光城：盈利逐步改善，成长拐点或将到来。公司通过优化机制、控制成本、加快项目周转、调整并购策略等方式提升盈利能力，2018年销售额有望增长60%以上。
• 盈利预测：2017、2018年EPS分别为0.47元和0.75元。
• 风险提示：销售不及预期、杠杆攀升、融资成本上升。

电子行业

• 蓝思科技：业绩略超预期，2018年成长动能强劲。公司受益于大客户双玻璃方案推广，同时拓展消费电子一站式平台，布局可穿戴设备及汽车电子。
• 盈利预测：2017、2018年净利润分别为22.5亿元和35.7亿元，EPS分别为0.82元和1.37元。
• 风险提示：双面玻璃渗透率低、3D玻璃渗透率低、市场情绪波动、政策风险。

传媒行业

• 分众传媒：电梯广告增长源于市场规模扩张与份额提升，CPM优势明显，未来提价空间大。公司具备行业领先优势，2018年有望维持高增长。
• 唐德影视：终止定增因项目变化，但公司基本面良好，2017年业绩增长超预期，2018年有望享受内容量价齐升红利。董事长增持彰显信心，公司未来在内容制作、渠道资源、艺人经纪、新媒体探索等领域表现突出。
• 盈利预测：2017、2018年净利润分别为2.19亿元和5.01亿元，EPS分别为0.55元和1.25元。
• 风险提示：作品播出效果不及预期、市场情绪波动、监管政策变化、制作成本上升。

通信行业

• 宝信软件：受益于钢铁行业信息化及IDC业务扩张，2018年业绩弹性大。公司作为钢铁信息化龙头，具备较强的市场地位。
• 中际旭创：光模块业务持续快速增长，受益于5G建设及数据中心需求。盈利预测显示2017-2019年净利润分别为2.30亿、6.40亿、8.30亿，EPS分别为0.54元、1.51元、1.96元。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.11亿、5.65亿、7.20亿，EPS分别为0.53元、0.72元、0.92元。
• 风险提示：IDC客户上架进度不及预期、钢铁行业信息化投资低于预期、市场系统性风险。

非银金融行业

• 广发证券：2017年业绩增长良好，IPO承销规模跃居行业第二，2018年有望继续受益于投行业务增长。
• 风险提示：二级市场低迷、经济下滑超预期。

轻工行业

• 梦百合：记忆绵床垫龙头，内销拓展成效显著，公司盈利稳定。2017-2019年净利润分别为2.13亿、2.84亿、3.77亿，EPS分别为0.55元、0.71元、0.94元。
• 风险提示：市场集中度提升低于预期、原材料价格上升、海外经营风险。

建筑行业

• 中材国际：受益于“两材”合并，新签订单大幅增长，环保业务和生产运营管理成为新增长点。
• 盈利预测：2017-2019年归母净利润分别为9.85亿、13.93亿、17.30亿，EPS分别为0.56元、0.79元、0.99元。
• 风险提示：多元化业务进展不及预期、集团整合延迟、海外经营风险。

有色行业

• 华友钴业：2017年业绩超预期，受益于钴价上涨及产能提升，2018年量价齐升趋势有望延续。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为17.62亿、32.95亿、预计更高。
• 风险提示：钴供应产能释放快于预期、新能源汽车销量不及预期、刚果金政局风险。

机械行业

• 杰瑞股份：受益于油价回升，公司业绩拐点临近，海外业务占比提升，公司未来有望受益于油气开发一体化需求。
• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.08元、0.31元、0.82元。
• 风险提示：油价低位运行、低碳能源发展、海外经营风险。

食品饮料行业

• 啤酒行业：新成长周期开启，龙头公司有望通过提价、产品结构优化、渠道扁平化提升盈利。
• 顺鑫农业：白酒业务增长加快，中高端产品带动收入与利润提升。肉类加工业务受益于猪价下行，毛利率提升。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为4.80亿、6.06亿、7.71亿，EPS分别为0.84元、1.06元、1.35元。
• 风险提示：房地产业务剥离缓慢、机制改善滞后、低端酒竞争加剧。

医药行业

• 鱼跃医疗：收购中优医药少数股权，优化资源配置，提升公司盈利能力。公司产品高端化、销售线上化驱动高增长。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为6.12亿、7.86亿、9.88亿，EPS分别为0.61元、0.78元、0.99元。
• 风险提示：产品推广不达预期、外延整合不达预期。

纺织服装行业

• 延江股份：全年业绩增速有望持平，受益于产能释放与高端产品拓展，毛利率有望回升。
• 盈利预测：2017-2019年净利润分别为0.92亿、1.11亿、1.51亿，EPS分别为0.92元、1.11元、1.51元。
• 风险提示：下游客户增速低于预期、产能延迟释放、盈利能力下滑。

投资策略建议

• 传媒板块：关注分众传媒、唐德影视等具备内容优势与渠道布局的公司，受益于广告市场结构变化与5G带动内容需求。
• 通信板块：重点推荐光通信龙头（如中际旭创、宝信软件）、IDC及云产业链相关公司，受益于5G及数据中心建设。
• 食品饮料板块：关注啤酒行业龙头（如华润、青岛啤酒、燕京）及白酒行业龙头（如顺鑫农业），受益于提价、产品结构优化与市场集中。
• 医药板块：推荐鱼跃医疗，受益于外延并购与产品高端化趋势。
• 其他行业：如银行、非银金融等，建议关注低估值蓝筹股及具备改革潜力的公司。

风险提示汇总

• 市场风险：包括经济增速放缓、市场情绪波动、政策不确定性。
• 行业风险：如房地产行业销售不及预期、传媒行业内容创新不足、通信行业5G建设延迟、食品饮料行业竞争加剧。
• 公司层面风险：如融资成本上升、产能释放延迟、业务整合不达预期、原材料价格上涨等。

总结

文档全面覆盖了多个行业的最新动态与投资机会，强调了行业周期性、政策支持、技术升级、市场集中度提升等关键因素对企业发展和盈利的影响。分析师认为，2018年将是多个行业（如房地产、传媒、通信、食品饮料等）迎来业绩改善与成长拐点的重要一年，建议投资者关注具备资源储备、技术优势与政策红利的龙头企业，同时警惕市场波动与政策变化带来的风险。整体来看，报告为投资者提供了详尽的行业分析与个股推荐，助力把握2018年市场机会。