20240827-天风证券-通信行业研究周报_微软发布Phi-3.5系列模型_性能超越谷歌_Meta等同级模型_11页_1mb

通信行业研究周报：AI技术、数字经济与卫星互联网领头发展

一、核心观点与市场评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资展望：AI核心产业链需求增长，算力投入激发海缆、国产服务器等高景气机会；长期看好“AI+出海+卫星”三大方向。

二、近期动态解读

1. AI技术研发突破

• 微软发布Phi-3.5系列模型：参数达420亿，支持多语言与多模态任务，性能超越谷歌Gemini、OpenAI GPT-4等模型。
• Meta提出Transfusion融合方法：通过单一Transformer架构整合语言与图像模型，70亿参数模型在GenEval基准测试中超越DALL-E2与Stable DiffusionXL。

2. 大模型平台竞争格局

• 市场现状：2023年中国大模型平台市场规模达1765亿元，百度智能云以19.9%份额领跑；商汤科技、智谱AI紧随其后。
• 未来趋势：需持续推进基座模型研发、拓展多模态与科学计算领域大模型。

三、行业投资机会

人工智能与数字经济

• 光模块/光器件：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技等重点推荐。
• 网络设备：中兴通讯、紫光股份建议关注。
• 出海机会：广和通、亿联网络；AIDC/液冷标的如润泽科技、奥飞数据。

海风与卫星产业链

• 海缆龙头：亨通光电、中天科技、东方电缆受关注。
• 卫星互联网：华测导航、海格通信；低轨卫星、低空经济前列企业值得积极布局。

四、板块表现与风险提示

• 本周表现：通信板块下跌14.9%，跑输沪深300指数。
• 风险提示：
  1. AI应用推广不及预期；
  2. 贸易摩擦影响；
  3. 多模态技术研发不及预期。

五、核心标的推荐

注：此处仅展示部分重点推荐股票，完整伊索收录。

六、未来市场看点与建议

• 关注政策推动：海上风电设备更新（鼓励大容量机型替代）、卫星互联网产业发展。
• AI算力投资链条：持续跟踪光模块、服务器、液冷、数据港景气变化。
• 长期主线：数字经济、6G低轨卫星、“天地一体化”为核心成长驱动力。

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