20250627-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

品种观点摘要

豆粕

• 核心观点：短线偏空，维持偏弱。
• 主要逻辑：美豆种植顺利，国内进入累库阶段，港口及油厂大豆、豆粕库存环比增加，利空市场情绪；美豆面积预计环比调增，缺乏利多支撑。短期关注美豆面积数据公布，维持偏弱运行。
• 操作区间：主力【2900，2970】。

菜粕

• 核心观点：短期偏空，但需谨慎。
• 主要逻辑：商业菜粕库存偏高，利空近月7月菜粕价格；国内菜籽进口预期偏低，长期供应压力减轻，叠加加拿大油菜籽强势，对菜粕构成一定支撑。基本面未现明显利多，短期反弹空间有限。
• 操作区间：主力【2500，2570】。

棕榈油

• 核心观点：短线反弹空间有限。
• 主要逻辑：东南亚进入累库周期，棕榈油重心下移；国内库存环比增加，进口仍低于去年同期但改善。多重因素交织后，价格反复，缺乏持续利多驱动。
• 操作区间：主力【8270，8440】。

棉花

• 核心观点：短期区间震荡，底部支撑明显。
• 主要逻辑：国内棉区高温偶有影响，新棉生长良好；进口棉收缩，国产棉去库偏快，需求端短期弱。美棉出口装运回落，国际橡胶振荡预期。短期区间操作，逢低短多为主。
• 操作区间：主力【13500，13800】。

红枣

• 核心观点：预期先强后弱。
• 主要逻辑：市场此前预期“大小年”现象，但实际天气影响有限；旧作库存历史高位仍存。新季产量或存下滑忧虑，但尚未显现，关注后续高温影响。
• 操作区间：主力【9500，9950】。

生猪

• 核心观点：远月压力未显著缓解。
• 主要逻辑：近月大猪出栏推动去库，均重虽有下降但整体偏高；远期能繁母猪存栏高位，供应压力持续；需求清淡，二育补栏有所恢复但整体低位运行。建议逢反弹沽空或反套，关注产能调控。
• 操作区间：主力【13800，14100】。

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