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农产品早报 2025-06-27 总结

大豆/粕类

重要资讯：

• 美豆小幅回落，因天气良好且贸易战担忧；美豆估值偏低提供支撑。
• 国内豆粕现货价格大幅下跌，华东地区报价2790元/吨。本周压榨量可能创新高，库存压力增大。传闻饲料厂采购阿根廷豆粕，内外价差收敛。
• 生物柴油政策利好，但市场担忧全球蛋白供应过剩。

交易策略：

• 远月豆粕成本区间2850-3020元/吨；供应过剩，库存累库，建议低位试多，关注榨利和供应压力。
• 大豆：进口成本受估值偏高、EPA政策利多及供应结构影响震荡，蛋白供应过剩，需原料端减产支撑；短期关注产量、生物柴油需求及宏观因素。

油脂

重要资讯：

• 马来西亚棕榈油出口数据较好，产量环比小幅增加。
• 美国大豆净出口下降至40.3万吨。欧盟零毁林法案可能影响大豆进口，但尚未生效。
• 全球油脂进口数据一般；印度洗船及印尼产量增加施压；EPA政策利好多，但油脂价格上涨快，下游需求疲软。

交易策略：

• 油脂震荡运行，政策草案利好，但上方空间受限于年度产量预期、需求不振及RVO规则不确定性，建议震荡操作，关注7月政策听证会。

白糖

重要资讯：

• 郑糖9月合约报价5790元/吨，现货报价较上周上涨。
• 巴西港口食糖等待装运船只减少，库存略有下降。

交易策略：

• 外盘下跌，进口利润窗口打开；国内需求旺季短期不强，后期进口增加可能压制价格；需关注巴西产量情况，短线震荡偏弱。

棉花

重要资讯：

• 郑棉9月合约报价13720元/吨，进口窗口关闭，库存加速去库。
• USDA预测2025年美棉种植面积973.5万英亩，同比下降。

交易策略：

• 市场担忧单产，但需求淡季和高基差限制上涨空间；库存压力增大，建议短期震荡操作，短期反弹需谨慎。

鸡蛋

交易逻辑：

• 现货价格多地稳定，个别下跌，供应充足，消化偏慢。
• 需求受梅雨季影响，补栏量大但鸡龄未达超淘，鸡蛋价格上涨或短暂性，盘面关注上方压力，反弹可能限制。

生猪

现货情况：

• 猪价多数稳中上涨，北方涨幅明显。
  交易逻辑：
• 现货贴水较深，中长期合同估值偏低；短期成本支撑仍存在，但未来季节性累库空间有限；不建议长期多单操作。

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