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格林大华期货甲醇早报总结（20230315）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报分析了近期甲醇市场的供需变化及价格走势。报告指出，国内甲醇装置开工率有所上升，但煤炭价格维持弱稳态势，港口库存小幅增加，而产区库存则继续减少。下游需求逐步恢复，特别是烯烃装置开工率提升，对甲醇价格形成一定支撑。整体来看，甲醇期价预计将继续呈现震荡走势。

主要观点

• 市场供需变化：国内甲醇装置开工率环比上升 $2.6%$，显示供应端有所恢复；但煤炭价格弱稳，对成本端支撑有限。
• 库存情况：港口库存小幅累库至68.9万吨，环比增加 $+0.4$ 万吨；而产区库存持续去库，表明市场供应相对紧张。
• 下游需求：下游需求整体中性，但烯烃装置开工率提升至 $79.8%$，环比 $+3.1%$，显示部分下游产业开始复苏。
• 产能释放预期：宁夏宝丰甲醇新装置（三期）计划于3月15日点火，产能释放预计在4月，可能对市场供应产生影响。
• 装置动态：部分企业装置因检修或限气停车，如大唐多伦甲醇装置于2月22日停车检修，计划检修20天；吉林康奈尔、江苏斯尔邦等MTO装置亦处于检修状态，影响下游需求。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇企业库存量为39.8万吨，环比下降0.7万吨。
• 烯烃开工率提升至 $79.8%$，环比 $+3.1%$。
• 传统需求加权开工率 $49.1%$，环比 $-0.6%$，但仍保持一定需求支撑。
• 多套MTO装置维持稳定运行，如常州富德、浙江兴兴新能源科技有限公司等。
• 部分装置逐步恢复，如Sabalan和Kimiayal装置在3月4日和5号当周陆续重启。

利空因素

• 港口库存小幅增加至68.9万吨，其中华东港口库存57.8万吨，华南11.1万吨。
• 传统需求加权开工率环比下降，显示部分传统需求疲软。
• 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）下降至5.8万吨，环比减少2.85万吨。
• 多套装置因检修或限气停车，导致供应减少，影响市场预期。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，等待市场进一步明朗。
• 关注重点：重点关注港口库存变化、下游需求恢复情况、煤炭价格走势以及国际油价联动效应。

风险因素

报告提示投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展对供应链和需求的影响
• 经济刺激政策的实施及变化
• 国内甲醇产能投产进度
• 装置检修情况对供应的潜在影响
• 下游需求的不确定性
• 港口库存波动
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格变动
• 美债收益率及美元指数变化

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283