20170212-国金证券-银行业行业周报_本周逆回购暂停；次新股表现活跃_12页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概览

本周银行板块整体表现优于市场，但次新股表现更为突出，反映出市场关注度上升。行业长期竞争力评级高于行业均值，表明银行业整体具备较强的发展潜力。报告建议投资者关注低估值次新股及业绩超预期个股，重点推荐上海银行、江苏银行、宁波银行、招商银行，同时积极关注兴业银行、北京银行、中信银行。

主要观点

• 板块表现：
  本周申万二级银行指数上涨0.64%，跑输上证综指1.16个百分点。银行板块虽然获得绝对收益，但资金净流入率为负，显示市场情绪偏谨慎。

• 次新股表现：
  次新股整体大幅上涨，张家港行、江阴银行、无锡银行、常熟银行涨幅居前，显示出市场对成长性银行的关注度在提升。

• 行业投资建议：
  在行业基本面向好的背景下，银行板块估值中枢有望上移。建议投资者在当前估值水平下，积极配置低估值的次新股以及业绩超预期的个股。

关键信息

市场数据

流动性管理

• 央行在2月6日至2月10日期间暂停公开市场操作，实现资金净回笼6250亿元。
• 隔夜SHIBOR上升后小幅回调，7天SHIBOR小幅回调。
• 6个月长三角票据直贴利率触顶回落，3个月银行理财收益率持续上升。

行业新闻

1. 央行强调完善债券市场杠杆监管，推动宏观审慎管理。
2. 外管局表示2017年将加大对外汇违法违规行为的处罚力度。
3. 浙江银行业不良贷款余额和不良贷款率实现五年来首次“双降”。
4. 中国1月外储跌破3万亿关口，但仍是全球最高水平。
5. 山东银监局加强房地产金融风险防控，打击“首付贷”行为。
6. 山东银监局辖区组建债委会1138家，涉及授信额度3.12万亿元。

2016年上市银行主要业绩数据

公司公告跟踪

• 平安银行：郭建、杨如生董事任职资格获核准。
• 中信银行：方合英先生获核准担任财务总监。
• 工商银行：谭炯先生获核准担任副行长。
• 光大银行：获央行批准发行不超过400亿元二级资本债券。
• 常熟银行：庄广强先生获核准担任行长。
• 江苏银行：拟出资不超过40亿元发起设立直销银行子公司。
• 建设银行：廖林先生获聘任为首席风险官。
• 杭州银行：通过董事会换届选举、非公开发行优先股预案等议案。
• 宁波银行：陆华裕先生当选董事长，罗孟波先生当选副董事长。

风险提示

• 经济持续低迷可能导致信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险可能对银行板块产生影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，反映银行业具备较强的基本面支撑。
• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应未来6—12个月的预期涨幅或跌幅。
• 行业投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应未来3—6个月的预期涨幅或跌幅。

特别声明

本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得使用或分发。本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。