煤炭行业区域专题报告——山东篇_用煤大省_自给率低；两大煤企_均_走出去__34页_3mb

山东省煤炭行业区域专题报告总结

核心内容概述

山东省作为我国经济大省，2018年地区生产总值居全国第三，能源消费总量居全国第一。然而，省内煤炭资源较少，开采难度大，安全风险高，且煤炭自给率较低。为应对这些问题，山东省积极推动煤炭企业“走出去”战略，重点支持兖矿集团和山东能源集团拓展省外及海外煤炭资源，实现产业多元化发展。

主要观点与关键信息

1. 区位优势与能源消费

• 山东省地理位置优越，铁路、航运发达，能源消费总量长期居全国第一。
• 2018年，山东省能源消费量为3.867亿吨标准煤，占全国总量的9.9%。
• 煤炭消费主要由高耗能行业驱动，其中火力发电与供热占总消费量的一半以上。
• 由于省内煤炭资源有限，需依赖外省调入和进口来满足需求。

2. 煤炭资源与开采挑战

• 山东煤炭保有量为227.96亿吨，全国排名第十一，其中焦煤占88.1%，资源以焦煤为主。
• 煤矿开采面临水、火、瓦斯、冲击地压等自然灾害威胁，尤其是冲击地压矿井数量占全国30%，开采深度超过千米的矿井占全国52.6%。
• 煤矿平均产能较低，120万吨以下煤矿占比达71.7%，产能结构持续优化。

3. “走出去”战略

• 山东省多次出台政策，支持煤炭企业“走出去”，提升资源储备和产业竞争力。
• 兖矿集团和山东能源集团是省内“走出去”的主要力量，兖矿集团海外产量占比超50%，山东能源集团在省外获得资源储量764亿吨以上，规划产能达3.05亿吨。
• 兖矿集团已形成“六大基地”，包括山东本部、陕蒙、贵州、新疆、澳大利亚和加拿大。

4. 企业运营与发展

• 兖矿集团和山东能源集团是省内煤炭产业的两大支柱，集中了全省74%的煤炭产能。
• 兖矿集团2015年以来营业收入显著上升，2018年达2572.28亿元，但归母净利润持续为负。
• 山东能源集团2015年以来营业收入和毛利显著增长，但煤炭板块毛利率有所下降。

5. 智能化发展

• 山东省大力推动煤矿智能化发展，要求冲击地压矿井在2019年底前实现智能化开采。
• 兖矿集团和山东能源集团均投入大量资源进行智能化建设，兖矿集团已投入30亿元，山东能源集团建立智能开采工程实验室。

6. 环保与煤炭消费控制

• 山东省煤炭消费总量大，环保压力显著，2018年煤炭消费量为3.82亿吨，占全国消费量的9.9%。
• 政府严格控制煤炭消费总量，计划到2020年控制在3.68亿吨以内，煤炭占比下降至70%左右。
• 由于省内煤炭产量无法满足需求，自给率长期较低，需依赖外部资源补充。

7. 投资建议与风险提示

• 投资建议关注兖矿集团，因其“走出去”战略成效显著，海外资源储备丰富。
• 风险提示包括：煤炭需求低迷、去产能超预期、海外经营环境变化、新能源替代、煤矿安全事故等。

详细分析

一、区位优势明显，能源支持经济发展

• 山东省位于中国东部沿海，与多个经济发达地区接壤，铁路、航运网络发达，为经济发展提供有力支撑。
• 2018年地区生产总值达7.65万亿元，居全国第三；能源消费量达3.867亿吨标准煤，居全国第一。
• 高耗能产业如钢铁、水泥、发电等推动煤炭消费，导致省内煤炭供需矛盾突出。

二、煤炭资源较少，产能结构持续优化

• 煤炭资源保有量较少，仅占全国1.17%，且以焦煤为主，焦煤储量占全省资源量的88.1%。
• 煤矿开采条件差，安全风险高，冲击地压矿井数量多，开采深度大。
• 煤矿规模小，小煤矿占比高，去产能持续推进，到2022年煤炭产能将压减至1.3亿吨以下。

三、环保形势严峻，煤炭消费做减法

• 煤炭粗放利用带来严重的环保问题，煤炭散烧量大，污染物排放居全国第一。
• 政府严格控制煤炭消费总量，计划到2020年实现煤炭消费总量控制在3.68亿吨以内。
• 煤炭消费结构逐步优化，石油和新能源占比提升，煤炭消费总量呈下降趋势。

四、兖矿集团：“走出去”全国领先，海外产量过半

• 兖矿集团为大型国有企业，布局“六大基地”，在澳大利亚、陕蒙、贵州等地拥有大量煤炭资源。
• 2018年海外产量占集团总产量的56.55%，海外营收占比达32.47%。
• 兖矿集团通过智能化建设、5G技术应用和多元化发展，提升竞争力和盈利能力。

五、山东能源集团：六大集团重组设立，重心转移省外

• 山东能源集团通过重组形成多元化产业格局，包括煤炭、物流贸易、化工、机械制造等。
• 企业重心逐步向省外转移，省内产能占比下降，未来将实现省内外同步发展。
• 企业通过“走出去”战略拓展资源，提升产能和产量，支持省内能源供应。

六、投资建议

• 山东省为经济和能源消费大省，煤炭行业去产能持续推进，省内煤炭自给率低。
• 兖矿集团在“走出去”方面领先，海外资源储备和产能布局较为完善，建议关注其发展。
• 企业多元化发展和智能化转型有助于提升长期竞争力和盈利能力。

七、风险提示

• 国内外煤炭需求可能下降，导致煤炭消费量减少。
• 去产能政策可能导致企业经营压力增加。
• 海外产业经营环境可能受国际局势影响。
• 新能源技术发展可能替代部分煤炭需求。
• 煤矿安全事故发生可能影响企业经营。