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光大期货软商品日报总结（2026年4月30日）

一、核心内容概览

本日报告聚焦棉花与白糖两大软商品品种，分析了当前市场行情、价格走势、供需预期及市场风险。整体来看，棉花与白糖市场均呈现震荡格局，但棉花略显偏强，白糖则保持震荡态势。

二、主要观点分析

1. 棉花

• 价格走势：周三，ICE美棉下跌0.7%，报收79.11美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.03%，报收16385元/吨。
• 持仓变化：棉花主力合约持仓环比减少20535手至82.83万手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
• 供需预期：新疆地区棉花种植已基本结束，三方机构调研数据显示2026年新疆棉花种植面积或同比下降5%左右，预计2026/27年度供需格局将趋紧。
• 需求与库存：若需求维持现状，本年度棉花需求或超900万吨，若无新增补充，年度末期国内商业库存可能处于低位。
• 国际市场影响：美国干旱问题持续，但后续降雨或缓解干旱；中东局势可能影响化肥成本与供应，需持续关注。
• 综合判断：当前棉价有一定支撑，但上方空间需谨慎，长假临近，注意持仓风险。

2. 白糖

• 产量预期：巴西Conab预计2026/27榨季甘蔗产量达7.091亿吨，同比增长5.3%，为历史第二高产量；乙醇总产量预计达406.9亿升，同比增长8.5%。
• 现货报价：广西制糖集团报价5310~5400元/吨，部分下调；云南制糖集团报价5140~5220元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价5600~5880元/吨。
• 原糖价格：受原油上涨影响，原糖价格涨幅超3%，但未来巴西压榨进度是短期市场焦点。
• 国内供需：上有丰产压力，下有政策及成本支撑，远期天气和通胀题材尚未发酵，多空因素交织。
• 综合判断：白糖市场震荡，需关注巴西产量及国内政策变化，假期临近，注意持仓风险。

三、关键市场数据

1. 棉花

2. 白糖

四、市场信息汇总

1. 棉花期货仓单：4月29日棉花期货仓单数量为12437张，较上一交易日下降19张；有效预报437张。
2. 棉花到厂价：新疆17709元/吨，河南17838元/吨，山东17820元/吨，浙江17883元/吨。
3. 纱线负荷与库存：纱线综合负荷为57.4，与前一日持平；纱线综合库存为16.5，环比上涨0.1。
4. 短纤布负荷与库存：短纤布综合负荷为62.2，与前一日持平；短纤布综合库存为22.5，环比持平。
5. 白糖期货仓单：4月29日白糖期货仓单数量为19883张，与前一日持平；有效预报2169张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花7-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖7-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind 光大期货研究所

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获得最佳农产品分析师称号。
• 张凌璐：英国布里斯托大学会计金融学硕士，现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告观点仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作建议，投资者据此操作，风险自担。