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铁矿总结：港存下滑，需求持续回升

核心内容概述

近期铁矿市场呈现港口库存下滑、需求逐步回升的态势。供应端受巴西暴雨影响有所波动，但已基本恢复；需求端则受到唐山采暖季限产政策及部分钢厂停产检修的影响，短期内有所减弱。然而，钢厂补库需求依然存在，炼钢利润维持高位，对铁矿价格形成支撑。

主要数据

• 全国主港铁矿石成交：1月20日成交95.5万吨，环比下降14%。
• 建材成交：237家主流贸易商建材成交4.77万吨，环比下降29.1%。
• 现货价格：
  • 日照港PB粉：850元/湿吨（+10）
  • 超特粉：548元/湿吨（+8）
  • 卡粉：1080元/湿吨（+10）
  • 金布巴粉：720元/湿吨（+5）
• 钢厂运营数据：
  • 高炉开工率：76.25%（环比增加0.48pct）
  • 高炉炼铁产能利用率：81.08%（环比增加1.19pct）
  • 钢厂盈利率：81.82%（环比下降1.30pct）
  • 日均铁水产量：218.20万吨（环比增加4.51万吨，同比下降25.35万吨）
• 港口库存：
  • 截至1月21日，45港港口库存15435.81万吨，环比下滑261.38万吨。
  • 疏港量：328.12万吨，环比增加15.95万吨。

主要观点

供应端

• 澳洲铁矿发运量保持稳定。
• 巴西暴雨导致的淡水河谷部分项目关停已恢复正常运营。
• 整体供应干扰已基本消除，市场供应趋于平稳。

库存端

• 港口库存持续下滑，主要受钢厂积极补货影响。
• 钢厂库存稳步回升，显示钢厂对铁矿的需求依然存在。
• 港口主流矿粉库存仍偏低，市场供应偏紧。

需求端

• 唐山采暖季限产方案要求粗钢产量同比下降30%，预计一季度将持续影响钢材供应。
• 临近春季，多地钢厂将进入停产检修阶段，短期内需求将有所回落。
• 尽管部分钢厂因限产而减产，但长流程企业假期生产正常，需求整体仍保持韧性。

利润端

• 当前炼钢利润维持中性水平。
• 受唐山限产加严影响，钢材价格表现强势，炼钢利润有回升可能。
• 利润回升对铁矿形成一定支撑，推动价格上行。

关键信息

• 短期趋势：铁矿市场预计维持震荡偏强走势。
• 影响因素：
  • 港口库存下滑，钢厂补库需求仍存。
  • 炼钢利润高位运行，对铁矿价格形成支撑。
  • 唐山限产政策对钢材供应产生压制，短期内影响需求。
• 风险提示：钢厂停产检修可能加剧需求回落，需关注政策执行力度及市场情绪变化。

结论

综合来看，铁矿市场短期受钢厂补库及炼钢利润支撑，价格有望维持震荡偏强。但需警惕唐山限产政策带来的供应压力及春季钢厂检修对需求的冲击，整体市场仍需关注供需变化及政策动向。