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2023 U.S. Life Sciences Outlook Summary

核心内容

2023年美国生命科学行业在经历了2020和2021年的快速增长后，回归了更为正常的增长节奏，尽管实验室/研发空间的需求仍高于疫情前水平。行业就业人数达到历史新高，但增速有所放缓。尽管经济不确定性增加，生命科学行业在经济衰退中表现出更强的韧性。

主要观点

• 就业情况：2023年初，美国生命科学行业就业人数达到210万，同比增长4.1%。尽管增速放缓，但仍在2019年之前所有年度增长之上。生命科学行业在过去的三次经济衰退中，就业损失较少且持续时间较短。
• 资金趋势：虽然2023年初生命科学领域的风险投资和首次公开募股（IPO）有所减少，但企业研发投入和美国国家卫生研究院（NIH）的公共资金仍在支撑行业发展。2022年，NIH的预算增加至475亿美元，比2022年增长62%。
• 创新与产品开发：临床试验是生命科学公司生命周期的重要组成部分，2012至2021年间，新II/III期临床试验数量增长618%。尽管FDA新药批准数量有所下降，但大多数新药仍通过加速审批程序获得批准。
• 实验室/R&D趋势：过去五年，美国生命科学实验室/R&D空间库存增长47%，达到1.817亿平方英尺。2023年初，有4020万平方英尺的新建项目正在进行，预计未来两年总库存将增长22%。尽管部分市场空置率上升，但整体仍低于长期平均水平，租金持续上涨。
• 生物制造/GMP趋势：2022年生物制造/GMP设施租赁活动放缓，部分公司因资本限制选择与第三方制造商合作。主要生物制造设施集中在加州和东北走廊地区，其中波士顿/剑桥市场生物制造容量最大。
• 投资趋势：2022年生命科学实验室/R&D房地产投资销售量下降至相对健康的水平，但价格依然坚挺。资本化率（cap rates）在2022年第四季度趋于稳定，与工业和多户住宅等其他热门资产类型相似。

关键信息

01 就业趋势

• 行业就业人数：2023年初达到210万，同比增长4.1%。
• 主要增长市场：波士顿/剑桥、旧金山湾区和西雅图为增长最快的市场。
• 就业增长放缓：自2022年6月以来，行业就业增长放缓，部分原因包括利率上升和资金减少。
• 就业分布：
  • 波士顿/剑桥：25.9%（R&D：28.6%）
  • 华盛顿特区/巴尔的摩：16.2%
  • 新 Haven：21.4%（R&D：94.2%）
  • 亚特兰大：R&D增长达81.0%
  • 休斯顿：R&D增长达29.2%
  • 里士满-达勒姆：23.2%（R&D：29.7%）

02 资金趋势

• 风险投资：2022年风险投资总额为217亿美元，同比下降34%。但Q4 2022出现季度增长。
• 企业研发投入：过去五年增长40%，2022年达到1540亿美元，远超风险投资总额。
• NIH资金：2023年预算为475亿美元，比2022年增长62%。主要资金流向波士顿/剑桥、旧金山湾区和华盛顿特区/巴尔的摩等核心市场。
• 现金储备：美国生命科学公司合计现金和等价物约为2000亿美元，支持更多并购活动。

03 创新趋势

• 临床试验增长：2012至2021年间，新II/III期临床试验数量增长618%。
• FDA批准：2022年批准37种新药，低于2021年的50种，但与过去十年平均水平接近。
• 新药申请：尽管批准数量下降，但新药申请数量上升。

04 实验室/R&D趋势

• 空间库存：过去五年增长47%，达1.817亿平方英尺。
• 新建项目：2023年初有4020万平方英尺的新建项目，预计未来两年库存将增长22%。
• 空置率：多数市场空置率上升，但整体仍低于长期平均。
• 租金：多数市场租金继续上涨，但增速放缓。
• 主要市场：
  • 波士顿/剑桥：1530万平方英尺在建，占现有库存的20%以上。
  • 旧金山湾区：930万平方英尺在建。
  • 西雅图：540万平方英尺在建。
• 核心子市场新建比例下降：2022年核心子市场新建比例降至40%，较2018-2019年的90%明显下降。

05 生物制造/GMP趋势

• 需求：生物制造/GMP空间需求依然强劲。
• 空置率：多数市场空置率上升，但整体仍处于低位。
• 主要市场：
  • 波士顿/剑桥：库存596万平方英尺，空置率7.6%，平均租金63.21美元。
  • 费城：库存169万平方英尺，空置率6.7%，平均租金35.45美元。
  • 华盛顿特区/巴尔的摩：库存331万平方英尺，空置率12.2%，平均租金35美元。
• 生物制造容量：波士顿/剑桥市场生物制造容量最大，达414,070升。

06 投资趋势

• 销售量：2022年实验室/R&D房地产销售总额下降43%，至144亿美元。
• 主要下降市场：旧金山湾区下降62%，波士顿/剑桥下降42%。
• 资本化率：2022年第四季度，实验室/R&D资本化率稳定，与工业和多户住宅等其他资产类型相似。
• 资本化率与办公市场对比：2022年第四季度，实验室/R&D资本化率与所有其他办公资产类型之间的差距扩大至83个基点。

07 新兴市场

• 亚特兰大：快速发展的生命科学劳动力池，每年产生约2000名生物和生物医学科学毕业生。
• 纳什维尔：R&D增长达81.0%。
• 坦帕：总就业增长23.9%。
• 其他新兴市场：包括里士满-达勒姆、费城、圣地亚哥等。

总结

2023年美国生命科学行业总体呈现稳定增长态势，尽管增速放缓。行业就业人数达到历史新高，但受经济不确定性影响，部分公司推迟了扩张计划。实验室/R&D空间库存大幅增长，但租金和空置率趋势显示市场趋于平衡。风险投资和IPO活动有所下降，但企业研发投入和NIH资金继续支撑行业。生物制造/GMP市场表现出强劲需求，但部分市场空置率上升。整体投资活动有所下降，但价格依然坚挺，资本化率趋于稳定。新兴市场如亚特兰大、纳什维尔和坦帕成为增长的新引擎。