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景顺长城三只行业ETF上市交易 - 权益类基金周报20140825

核心内容概览

本报告主要分析了2014年8月25日的权益类及混合类基金市场情况，包括ETF、分级基金、主动型基金以及基金仓位变化等内容，旨在为投资者提供投资建议和市场洞察。

主要观点与关键信息

1. ETF市场回顾及投资价值分析

• 推荐ETF：根据申万策略，建议投资者维持ETF仓位不变，但需注意短期风险。消费行业ETF、医药行业ETF的成分股中申万重点推荐表的股票权重较高，分别为15.81%和9.54%，因此相对推荐这两个ETF。
• 绩效指标分析：ETF的绩效参数为超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本。对于50万元资金，嘉实沪深300ETF的绩效指标得分最高。
• 市场表现：上周沪深300指数上涨0.20%，创业板指数表现最好，上涨4.97%。在活跃ETF中，创业板ETF涨幅最大，而上证50ETF跌幅最大。
• 美国ETF市场：美国市场中，SPDR S&P 500 ETF规模最大，为1718.56亿美元。DIREXION旗下五只ETF表现最佳，其中DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3涨幅高达16.90%。
• 创新ETF表现：黄金、债券、货币等创新型ETF中，华安黄金ETF成交最活跃，规模最大。货币ETF中，银华日利和华宝添益表现活跃，但成交清淡。

2. 分级基金市场回顾及投资价值分析

• 分级A投资价值：申万证券A隐含收益率为6.87%，具有吸引力。银华稳进在母基金净值下跌11.90%时可能触发下折条款，下折期望收益率为5.04%。
• 分级B投资价值：富国创业板B具有最高的波动性，适合激进型投资者。信诚500B的融资成本较低，适合关注成本的进取型投资者。
• 市场表现：上周分级A整体上涨，银华稳进份额减少最多；分级B涨跌互现，富国创业板B涨幅最大，达8.43%。
• 下折风险：银华锐进在母基金净值下跌11.90%时，投资者将面临45.43%的损失，因此建议投资者选择其他杠杆品种。

3. 主动型权益类及混合类基金推荐

• 股票型基金：推荐银河行业优选和泰达宏利周期，因其在盈利能力、成长性等方面表现稳定。
• 混合型基金：推荐博时主题行业、大摩多因子策略、宝盈核心优势A和华商动态阿尔法，这些基金在基金收益率、风险调整收益等方面表现突出。

4. 基金仓位分析

• 开基仓位下降：截至8月22日，开放式基金平均仓位为77.41%，相比上周下降2.13%。股票型基金平均仓位从82.91%下降至80.56%，平衡型基金从72.73%上升至71.04%。
• 持仓变化：基金增持采掘行业和房地产，减持制造行业和文化传播行业。
• 基金公司持仓：多数基金公司仓位下降，部分基金公司持仓调整明显。

5. 新产品发行与上市

• ETF上市：景顺长城中证800食品饮料ETF、中证TMT150ETF、中证医药卫生ETF于8月19日上市交易。
• 分级基金发行：鹏华中证800地产指数分级于8月21日开始发行，新华中证环保产业指数分级于8月11日开始发行，富国中证移动互联网指数分级于8月13日开始发行。

附录信息

• 分析师：刘敦、邓虎、夏祥全
• 联系人：宋施怡
• 机构：上海申银万国证券研究所

总结

本报告提供了ETF、分级基金、主动型基金的推荐及市场分析，强调了ETF的透明性和分级基金的杠杆特性。同时，对基金仓位变化、新产品发行以及市场表现进行了详细分析，为投资者提供了多维度的投资参考。