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生猪市场分析报告总结（2025年09月07日）

核心内容

本报告分析了2025年9月生猪市场走势，重点围绕现货价格、期货价格、供需变化、基差与月差、风险因素等方面进行展望。整体判断为：生猪市场面临供需双增的压力，现货价格偏弱，期货价格中枢将继续下移。

本周市场回顾

现货市场

• 河南20KG仔猪价格：29.4元/公斤（上周：31.35元/公斤），环比下降。
• 河南生猪价格：14.03元/公斤（上周：13.78元/公斤），环比上升。
• 全国50KG二元母猪价格：1596元/头（上周：1600元/头），略有下降。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重为123.93KG，环比上升0.27%。

期货市场

• LH2511合约：本周最高价13719元/吨，最低价13230元/吨，收盘价13325元/吨，环比下跌。
• 基差：LH2509合约基差为705元/吨（上周同期225元/吨），显示现货价格相对期货价格偏强。
• 月差：LH2511-LH2601月差为-435元/吨，表明远月合约相对近月合约贴水。

下周市场展望

供应端

• 集团出栏计划：9月集团出栏计划预计增加，叠加社会面去库需求，供应压力偏大。
• 社会库存：由于8月现货价格创年内新低，刺激部分投机需求，存在入库现象。
• 仔猪价格：9月为仔猪采购淡季，预计仔猪价格将继续下跌。

需求端

• 消费水平：上半年实际消费水平超预期，主要来自冻品向鲜品需求转移。
• 高温抑制：7-8月高温阶段需求受抑制，下游承托力有限。
• 季节性需求：9月将出现季节性需求增量。

综合判断

• 供需双增：9月供需均有所增加，但库存周期从累库转为去库，叠加产能周期进入增量释放阶段。
• 现货反弹空间有限：在双重压力下，现货价格反弹空间不大。
• 期货中枢下移：9-10月处于产能增产与库存去库的共振阶段，LH2511合约承压，盘面中枢将继续下移。

关键信息与主要观点

价格走势

• 现货价格偏弱运行，受供应增加和需求疲软影响。
• 期货价格持续承压，LH2511合约支撑位12500元/吨，压力位13500元/吨。
• 肥标价差走弱，反映市场供应压力加大。

供需分析

• 供应：集团出栏计划增加，社会库存被动去库，整体供应偏宽松。
• 需求：消费水平超预期，但高温抑制了短期需求，季节性需求有望带来一定支撑。

基差与月差

• 基差走强，表明现货价格相对期货价格偏高。
• 月差为负，远月合约相对近月合约贴水，反映市场对未来价格预期偏弱。

风险提示

• 宏观环境：整体经济形势对市场有潜在影响。
• 二次育肥：市场存在二次育肥行为，可能加剧价格波动。

结论

9月生猪市场将面临供需双增的压力，现货价格偏弱，期货价格中枢下移。建议关注期现机会，注意止盈止损，把握5月合约对应的头均放养利润可能超200元的预期。同时，警惕宏观环境与二次育肥带来的市场风险。