20251203-国信证券-固收+系列报告之五_量化固收+的收益风险平衡之道_39页_2mb

量化固收+策略分析报告总结

何为量化“固收+”？

1. 定义：以固定收益资产为核心底仓，通过量化模型配置权益、可转债等增强类资产，追求“固定收益+超额收益”。
2. 核心特征：
   • 底仓稳健：纯债资产为核心，优化久期、仓位、券种选择。
   • 量化驱动：多因子、指数增强、红利低波等量化策略获取超额收益。

主要量化策略类型

1. 红利低波策略：
   • 聚焦高分红、低波动股票，因子包括高股息率、低历史波动率。
   • 代表基金：A1、A2，股票仓位约8%，注重风险控制。
2. 指数增强策略：
   • 跟踪沪深300、中证500等指数，通过因子增强提升收益。
   • 代表基金：B1、B2、B3，偏向成长型因子，仓位灵活。
3. 多因子策略：
   • 综合基本面、技术面等多因子选股，行业分散度高。
   • 代表基金：C，权益仓位稳健，多元因子应对市场。

策略核心差异对比

关键结论

• 量化策略需结合大类资产配置，在牛市增厚收益，熊市控制回撤。
• 业绩取决于宏观环境和因子选对能力。
• 权益部分是获得超额收益的核心，需配合灵活的大类资产配置。