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金工策略深度报告（R4）总结

核心内容

本报告为2026年金融工程策略分析，重点探讨了A股市场格局、市场情绪变化及政策导向对市场的影响，并基于“十五五”《建议》的战略布局，提出相关ETF投资标的推荐。

主要观点

1. 市场格局：A股市场已形成以科技成长与中游制造为核心的双轮驱动格局，其中科技板块作为高景气集群，具有独立行情特征；制造业板块则发挥市场枢纽作用，承担稳定器功能；其他板块如金融地产、基建和上游产业则呈现分散化特征，且成交占比相对有限。

2. 市场情绪面：2025年市场情绪呈现“一小一大”两轮周期，其中小周期从预期拉动到全面审慎；大周期则因多重因素影响，情绪在预期拉动与全面回暖之间反复震荡。情绪模型能有效监测市场阶段性变化，为投资决策提供重要参考。

3. 政策词频解读：“十五五”《建议》中“科技-制造”双轮驱动成为战略核心，强调科技自立自强与制造业自主可控。同时，安全战略、新型能源体系、军队现代化等成为重要关注方向，政策导向推动产业重心转移。

关键信息

• 科技板块：作为市场进攻主线，成交占比中枢显著上行，具有高弹性特征，受产业周期与流动性预期影响较大。
• 中游制造板块：长期成交占比稳定在20%-35%，在TMT板块调整时可能成为资金配置的替代选择。
• 下游板块：受政策提振影响，成交占比已触底，或迎来阶段性复苏。
• 情绪模型：通过情绪温度、情绪预期与情绪浓度三个维度，可识别市场阶段性演变，反映政策与基本面的复杂互动。
• “十五五”战略：强调“科技-制造”双轮驱动，以科技创新引领发展，以制造业基础保障安全，推动“新质生产力”与“现代化产业体系”建设。

2026年展望

基于“十五五”战略导向与市场分析，2026年重点推荐关注以下六大方向：

1. 现代化产业体系与新质生产力

   • 政策重点：关键核心技术攻关、人工智能+行动、战略性新兴产业集群、现代化基础设施
   • 对应ETF：芯片ETF、半导体材料ETF、工业母机ETF、新材料50ETF、人工智能ETF、云计算ETF、数据ETF、机器人ETF、航空航天ETF、通用航空ETF、生物科技ETF、医疗器械ETF、5G通信ETF

2. 新型能源体系

   • 政策重点：统筹发展清洁能源、加快建设新型电力系统、发展新型储能与智能电网
   • 对应ETF：新能源ETF、光伏ETF、电池ETF、储能电池ETF、绿色电力ETF、电网设备ETF

3. 强大国内市场

   • 政策重点：扩大优质消费品与服务供给、清理不合理消费限制
   • 对应ETF：消费服务ETF、新能源车ETF

4. 军队现代化

   • 政策重点：加强无人智能作战力量建设、促进新质生产力与新质战斗力融合
   • 对应ETF：国防ETF、航空航天ETF、通用航空ETF、人工智能ETF

5. 安全战略

   • 政策重点：加强战略性矿产资源勘查开发与储备体系建设
   • 对应ETF：稀土ETF、工业有色ETF

6. 高质量发展动力

   • 政策重点：大力发展科技金融、绿色金融、数字金融
   • 对应ETF：金融科技ETF

风险提示

• 政策预期落空与执行偏差：政策内容、力度与落地节奏存在不确定性，可能影响市场预期。
• 情绪模型局限性：模型无法预测黑天鹅事件，存在信号钝化风险。
• 外部环境恶化：中美关系、地缘政治及全球经济波动可能对市场情绪与资金流向产生重大影响。

附录：ETF投资标的推荐