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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》本期聚焦市场情绪修复与行业表现，指出情绪底基本确认，重点推荐医药生物、纺织服饰、国防军工及建筑等领域的投资机会。整体市场情绪有所回暖，交易结构趋于收敛，部分行业如医药消费与TMT板块成交活跃，显示出市场对相关领域的信心增强。

主要观点

市场情绪

• 多项情绪指标边际修复，市场风险偏好逐步回升。
• 交易量缩量、普跌特征有所扭转，弱势股与新低股见顶回落。
• 外资交易盘与杠杆情绪止跌并进入底部震荡阶段。

行业表现

• 前五名行业（1月、3月、1年）：

  • 医药生物：9.0% / -5.3% / -20.6%
  • 综合：4.7% / 4.1% / 7.1%
  • 电力设备：3.7% / -13.3% / -16.2%
  • 机械设备：3.4% / -5.9% / -15.2%
  • 计算机：3.0% / -6.2% / -24.2%

• 后五名行业（1月、3月、1年）：

  • 家用电器：-10.1% / -11.9% / -20.5%
  • 房地产：-8.2% / -4.1% / -10.8%
  • 食品饮料：-7.4% / -14.0% / -17.4%
  • 建筑材料：-6.8% / -18.0% / -25.9%
  • 石油石化：-6.3% / -4.0% / -19.0%

关键信息

维力医疗（603309.SH）

• 业绩表现：2022年前三季度实现营业收入10.04亿元，同比增长31.29%；归母净利润1.38亿元，同比增长68.18%。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.63亿元、2.12亿元、2.76亿元，对应PE分别为41x、32x、24x。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：海外销售风险、医疗政策调整风险、产品研发不及预期风险。

李宁（02331.HK）

• 业绩预期：预计2022-2024年归母净利润分别为47.08亿元、57.73亿元、69.43亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：局部地区疫情反复、盈利能力提升速度不达预期、管理层变动风险。

百度集团-SW（09888.HK）

• 投资建议：持续看好自动驾驶业务与AI云的成长空间。
• 盈利预测：预计2022-2024年收入分别为1227亿元、1304亿元、1385亿元，non-GAAP归母净利润分别为196亿元、202亿元、209亿元。
• 风险提示：广告投放需求不及预期、自动驾驶业务量产不及预期。

图南股份（300855.SZ）

• 业绩表现：2022年前三季度归母净利润1.85亿元，同比增长40.69%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为2.54亿元、3.45亿元、4.62亿元，对应PE分别为62X、46X、34X。
• 风险提示：下游需求不及预期、产能释放不及预期。

昭衍新药（603127.SH）

• 业绩预告：预计2022年前三季度归母净利润6.07亿元至6.57亿元，同比增长144.8%至164.8%。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为8.36亿元、10.95亿元、14.31亿元，对应PE分别为39x、30x、23x。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情经营风险、新药研发需求下降、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料供应风险。

四川路桥（600039.SH）

• 业绩表现：2022年三季报业绩预增75%，超预期。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为78亿元、102亿元、123亿元，对应PE分别为6.5倍、5.0倍、4.1倍。
• 风险提示：产业链合作不及预期、收购进展不及预期、新业务开拓不及预期、矿产资源价格波动、关联交易受限。

投资评级说明

评级类型	股票评级	行业评级
买入	相对基准指数涨幅在15%以上	相对基准指数涨幅在10%以上
增持	相对基准指数涨幅在5%~15%之间	相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
持有	相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间	相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
减持	相对基准指数跌幅在5%以上	相对基准指数跌幅在10%以上

风险提示汇总

• 市场风险：海外市场波动加剧、宏观经济超预期波动。
• 行业风险：疫情对经营的影响、新药研发需求下降、新业务拓展不及预期、原材料供应风险。
• 公司风险：产品研发不及预期、管理层变动、产业链合作不及预期、收购进展不及预期、关联交易受限。

分析师信息

• 分析师：刘高畅（S0680518090001）
• 邮箱：liugaochang@gszq.com
• 国盛证券研究所：
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